美房地产基金富兰克林邓普顿低调“潜入”中国

http://www.haozhai.cn　　文章来源: 东方早报　　 2009-09-18 12:40

       　“现在是一个好的机会”

　　　正当几大知名海外基金频频甩卖中国资产套现退出之时，一向低调神秘的幕后投资者，即专长于投资基金的基金（fund　to　fund）富兰克林邓普顿（Franklin　Templeton　Investments）却在此时对中国市场显现极大兴趣。

　　“亚洲包括中国在内，将会成为更加主要的投资区域，在未来5到10年内，与欧美市场相比，甚至有着更大的成长空间。”富兰克林邓普顿全球地产业务主管杰克·福思特（Jack　Forster）表示。

　有着60年投资管理经验、全球管理资产规模已有4957亿美元的美国基金富兰克林邓普顿始终秉持的投资原则之一，便是“市场低迷时买进”。现在，这家基金公司，将眼光转向中国市场。

　　“虽然15年前已在中国有所涉足，但与多年前相比，如今的中国房地产市场却让我们更为兴奋。”杰克表示。作为习惯于在全球范围内考察搜寻项目的投资机构相关负责人，杰克对中国楼市用了“非常正面”的评价。

　　与大摩、高盛等直接购买成熟物业或收购项目公司股权参与开发的投资机构者不同，富兰克林邓普顿的投资方式显得更为神秘和低调。据杰克介绍，该基金除选购房地产上市公司，以及与房地产相关的股票（例如REITs）之外，另一种较为鲜见的投资方式是选择并介入另一基金，即fund to fund。

　　“如果从投资回报收益率来看的话，与20年前仅有核心基金（core）和开发商（development）的区分角度不同，现今的房地产私募股权投资基金已分化出4种不同类型。”根据杰克的介绍，除核心基金之外，另外衍生出两种核心增益型(core　plus)和价值增进型（value　added），此外还有收益率几乎类同于开发商的机会型基金（opportunistic）。

　　据了解，4种投资策略的回报率和风险都会有所不同，核心基金约是7~9%，核心增益型约为10%，而价值增进型的投资回报率要求将进一步上升至15%。风险最高的机会型基金，其回报也相应更高些。“对于我们，则更愿意采取投资基金或股票的方式参与，并不会直接去购买房地产物业，如此才有利于降低风险。”

　　杰克的此次中国之行，距离他上一次到访已有近20年。但实际上，中国市场始终在他的观察视野之内。在他看来，虽然中国对于外汇进出的管理始终严厉，但与其他亚洲新兴市场相比，却有着更为透明的操作模式。再加上城市化发展进程的加快，使得中国房地产业对于这些以稳健为主的外资基金来说，“风险更低、机会更多”。

　　在富兰克林邓普顿最新的投资计划中，美国基金公司安祖高顿（Angelo　Gordon　&Co.）已成为其意向目标。值得一提的是，今年年初，安祖高顿曾对外招募专注于亚洲的房地产基金，内地房企沿海绿色家园，则出现在该基金公司的合作名单之上。

　　“在这次席卷全球的金融危机中，无论是房地产还是其他方面的投资，亚洲区包括中国将成为一个主要市场，未来5~10年间许多投资者会特别针对中国进行投资。”杰克进一步指出。

　　针对今年中国楼市的一轮热潮，杰克表示乐观，他认为，住宅与其他房地产细分产品不同，更具备了经济领先指标的意义。正因为此，他预判，如今中国的整体经济环境应该已经差不多见底，而这，恰恰是中国房地产市场的复苏机遇。“现在是一个好的机会”。

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