地产金融发力 绿城600亿“大跃进”

　　但从另外一个方面来说，绿城的产品过度依赖于投资客和富人阶层的购买，这些客户群体的购买很多是由于通胀预期的刺激以及宽松的货币政策之下低成本资金的推动。

　　在昨天绿城的业绩记者会上，寿柏年在接受观点地产新媒体就如何看待高端产品热销和极度宽松的货币政策之间关系的提问时表示，目前宽松政策还是不会有变，但是明年或者以后会变化，绿城会以不变应万变，把产品做好。

　　上述业内人士对此评价认为，仅仅做好产品远远不够，随着经济的复苏，针对危机时期的宽松的货币政策正在将被正常时期的货币政策所代替，加息周期也会开始，投资性需求购买将逐渐萎缩。

　　于是，绿城的风险在于，其产品的市场需求即将开始萎缩之时，绿城的开工面积却猛增，几个月之后，这些开工面积将形成大量的供应，绿城的供应和产品的需求之间将形成巨大的“剪刀差”，其后果可能是绿城会突然发现，自己原定的资金计划无法实现。

　　除此之外，从7月份开始绿城在土地市场上多次"血拼"拿地，这将会消耗绿城本已不多的现金储备。

　　对于形势的过于乐观意味着一旦高端市场销售遇冷，绿城的资金计划将难以实现，绿城将再次面临资金链困局。

　　富力地产董事长李思廉在反思富力去年的资金困局之时即表示，去年富力走了极端，一下子有太多商业物业落成，大量资金被冻结，加上预计200多亿的销售额最后只实现160亿，导致债务与资产比率比较高。

　　截止2008年6月30日，绿城的净负债率仍然高达108%，在前八个月年实现了315亿的销售额的大幅增长之后，绿城似乎急于继续在这样的突飞猛进的基础之上谋求大幅度增长。

　　根据绿城财务总监林战在业绩记者会上提供的数字，绿城目前银行贷款以及可转债共计负债210亿人民币。

　　上述业内人士认为，也许绿城应该学习万科：并不急着做大规模，而是在账上拥有269亿现金之后继续趁着形势好储备资金，万科的增发完成之后，甚至将进入净现金状态。210亿的高负债但仍然要在本已大幅狂飙的销售额基础之上再大幅增加开工面积，从这个层面上来说，绿城有点“一条道走到黑”。