九月信贷或创新低 信贷收紧预示宽松政策退出

http://www.haozhai.cn　　文章来源: 新闻晨报　　 2009-10-14 13:40

　  三季度经济数据将于下周四亮相。在宽松的经济刺激计划下，越来越多的声音显示，三季度经济将继续复苏，同时市场上出现了政策收紧以抑制资产泡沫风险的提议：宏观政策好像走到了“十字路口”。接受晨报采访的数位经济学家认为，宽松政策的退出须掌握分寸，过早可能给脆弱的复苏造成障碍。

　　进入季末，银行出于考核的压力，往往会出现信贷季末冲量的现象。但是，今年9月的信贷可能出人意料，有迹象表明，信贷可能创下新低，国有银行9月信贷新增可能不到3000亿元。信贷收紧被视为宽松政策退出的标志之一。

　　对此，渣打银行经济学家警告说，“眼下，至关重要的是确保脆弱的全球经济复苏不被过早收紧的政策扼杀在摇篮里”，并表示，目前经济复苏集中于中国等新兴经济体。但最近澳洲央行意外的加息举措让市场开始担心，宽松退出策略的时机选择需要与实际经济状况严密契合，过早收紧政策将给全球经济带来痛苦的后果。“投资仍将是下阶段经济复苏的关键。”渣打预测，在有切实迹象表明投资复苏之前，亚洲各央行将维持宽松的货币政策，并持续到商业信心和投资出现持续转好为止。中国、印尼、印度和韩国可能率先收紧政策，但也要等看到经济复苏的确切迹象。

　　王志浩认为，目前通货膨胀还不是问题，重大的结构性调整仍要进行。现在紧缩货币政策以抑制资产泡沫风险，将扼杀经济复苏的苗头，过快加息将对整体经济和金融市场产生负面影响。

　　在政策从紧显露苗头的情况下，中国强劲反弹尚未表现出结束的迹象。市场较为信赖的PMI9月为54.3%，比8月提升0.3个百分点，连续7个月位于50%的景气临界点之上。巴克莱资本首席经济学家彭文生表示，这表明此次经济刺激拉动之下的V字型反弹至少还能在未来几个月内继续发挥效力。他预测，中国GDP三季同比增长将达8.5%，四季将达到11%左右。

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