保利香港鹊起保利系 现抢购

http://www.haozhai.cn　　文章来源: 中国房地产报 　　 2009-10-19 17:02

　　配股30亿港元，5年内三获注资。保利集团正在用实际行动来增强保利香港在保利系的话语权，与此同时，保利集团却对保利香港和保利地产的未来地产格局仍然保持沉默，这更加引爆了后两者未来将如何竞争和整合的猜测。

　　■本报记者 张杰 北京报道

　　10月15日，保利香港（0119.HK）宣布，按照每股8.1港元，以先旧后新方式配售3.8亿股，共集资30.78亿港元，预期所得款项净额约为30.13亿港元。这是今年以来保利香港第三次股权融资。

　　这笔集资行为目标直指母公司保利集团。根据公告显示，此次30亿港元配股所得，将主要用于支付收购公司主要股东保利控股作价共27.42亿港元的内地房地产项目，总建筑面积约为213万平方米。其余款项，将用于包括增加土地储备在内的投资机会和一般营运。

　　交易完成后，保利集团在保利香港的持股量将由目前的51.85％增至58.1％。保利香港的土地储备建筑面积将会增加约210万平方米至约1150万平方米，所涉城市亦将由12个增至14个，这意味着，保利香港至少在土地储备一项指标中已跻身国内房企第二军团。

　　然而，保利香港的迅速坐大，也令外部对保利集团内两家上市房企如何竞争感到迷惑。招商证券(香港)董事总经理温天纳对本报表示，保利香港在海外上市，母公司有令其成为海外地产旗舰的意图，这对公司和投资者都是好事。但是，究竟母公司的支持能发展到什么程度，还有待观察和研究。

　　鹊起

　　保利香港前身是一间早在1973年即已成立的综合类公司，1993年被保利控股收购，2005年，该公司改名为保利香港，主业随即向地产大幅转移。但是，在2009年之前，保利香港因市值和业务规模较小，一直难于进入同类中资房企和基金经理的视线。

　　然而，进入2009年，保利香港展开多轮融资，其母公司保利集团的背景也令外界迅速打开了注资的想像空间。其股价今年以来涨幅惊人，今年1月底，股价还在1.5元徘徊，可是，截止到10月15日，股价已突破10元。今年9月17日，中投宣布认购保利香港共2.3％的股份，交易金额超过4亿港元。

　　中投的高调介入，被外界视为看好保利香港的强心剂和风向标。在买入保利香港2.3％的股份后，中投已公开表明了“即使集团再发行新股，亦希望其持股量维持在目前2.3％水平”的态度。

　　温天纳表示，正是在9月份，保利香港才真正表现出一艘地产海外旗舰的迹象，此前，保利香港有注资憧憬，但却并不受重视。而这个时间点，恰与中投的杀入和母公司的注资准确吻合。

　　事实上，保利香港“鹊起”保利系的秘诀正在于母公司注资。记者翻阅保利香港自2005年以来的重大事件备忘，发现母公司对保利香港的注资数额呈现快速扩大之势。2005年，首次注资数额为5.8亿港元，2007年扩大至14.3亿港元，今年这一数目再度攀升至27亿港元。从资产分布上看，注入资产的城市分布也日益扩大，在很大程度上，已经与保利地产（600048.SH）介入的城市有较大重合。

　　香港辉立证券在一份分析报告中称，随着A股上市的保利地产资本运作日益稳定，保利集团正将扶持重点转向保利香港，目前保利集团仍持有相当数量的房地产资源，在央企整合的大背景下，“持续的资产注入仍将是大概率事件”。

　　保利香港似乎也感受到了母公司的期望和压力，销售表现也有加速。保利香港投资部总经理蔡伟生称，今年该公司前九个月的销售面积达到103万平方米，销售额达64亿元人民币，已经完成经过上调的全年100万平方米销售目标。

　　争宠

　　保利香港异军突起，并强势介入同系兄弟保利地产的势力范围，自然在二者之间会引起同业竞争的命题。目前，外部对这一问题的关注渐有升温之势，在外部投资者看来，母公司资源偏颇向谁，决定着后市谁能有更大的作为?

　　摩根大通地产分析员魏志红对本报表示，通常而言，为了避免同一集团公司内的房企出现同业竞争，一般会在进入区域、开发业态和开发档次等大指标上予以限定，通过更明确的市场定位和分工，来解决证券界诟病的同业竞争难题。

　　事实上，这一命题不惟保利面对。在国内地产界，大型国企集团如中建集团、华润、中信集团、首创集团等都存在此类资源分配的难题。部分民企如朱孟依的合生和珠江也存在同业竞争。

　　以这次27亿港元注资为例，保利香港将母公司在广州的优质物业中信广场部分面积掌握在手，该物业资质优良，出租率甚高，与此同时，保利地产亦在广州持有相当面积的写字楼物业。此次注资交易过后，分析人士相信，未来3年，保利香港与保利地产在广州、深圳和上海三地楼市或将展开“同室操戈”。

　　截止到目前，保利地产一直对上述观点保持沉默。但是，根据公开报道，早在2007年初，保利地产董事长李彬海曾对机构投资者表示：保利地产进入的区域，保利香港必须让路。然而，两年过后，非但没有让路，保利香港却日益扩大了自己的胃口。

　　温天纳对本报表示，数年以来，中资房企在香港上市数量剧增，大型公司亦不在少数，可选择性的增加以及同质类的地产公司出现，都导致投资者对规模大的地产公司更加注意，基金经理也才会考虑持仓，因此，扩大化发展、做大规模将是保利香港未来的发展方向。

　　若循此言，保利系中的“争宠”大戏或许才刚刚启幕。

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