年内调整利率可能性不大 宏观数据有利股市走好
http://www.haozhai.cn 文章来源: 广州日报 方利平 2009-10-23 11:13
前三季度GDP增长7.7% CPI同比下降1.1%
昨日，国家统计局公布了第三季度GDP和物价等重磅数据，数据显示，我国经济增速回升强劲，物价比上月也有所回升。机构预期全年GDP增速将达8.6%左右，CPI同比增幅在今年余下的时间内可能转正。
多数经济学家认为，年内央行会保持现有的利率、存款准备金率政策不变，转而倚靠公开市场操作来管理过剩的流动性。
数 据
投资拉动GDP增长7.3%
数据显示，在前三季度GDP增长中，投资和消费是主要拉动力。其中，投资对经济增长的贡献率为94.8%，拉动GDP增长7.3个百分点；最终消费对经济增长的贡献率为51.9%，拉动GDP增长4个百分点；而“净出口”对经济增长的贡献率为-46.7%，下拉GDP增长3.6个百分点。
数据显示，9月份CPI同比下降0.8%，与8月相比，同比跌幅缩小0.4个百分点。9月份CPI环比继续正增长，上涨0.4%。
工业品出厂价格(PPI)连续九个月负增长，9月同比下降7%，降幅比上月缩小0.9个百分点。值得关注的是，9月PPI环比上涨0.6%，已连续6个月上涨。
预 期
GDP全年增长8.6%左右
众多机构认为，我国经济增长回升势头仍将持续，第四季度经济增长有望达到9.5%以上，全年GDP增速将达8.6%左右。
交行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟表示，后期投资增长仍有后劲，消费增长势头将进一步活跃，出口则有望在第四季度走出负增长，我国经济将持续回升。其中，投资仍将是拉动经济的主力，虽然中央项目增速有所回落，但地方项目增速却持续6个月增长，以房地产投资为代表的民间投资也加速。今年以来，国内信贷在我国固定资产投资来源中占比不到20%，因此，信贷增速放缓对投资增速影响不大。
摩根大通中国区经济学家吴向红分析称，未来经济增长的动力将是多方面的，其中的第一动力预计是出口的复苏。在内需方面，随着劳动力市场及家庭收入的提高，私人消费会有大范围的增加。
CPI同比增速年内将转正
唐建伟表示，经济加速复苏趋势下的总需求扩张将拉动物价回升，此前主导物价下行的翘尾因素将在10至12月明显减弱。预计未来CPI、PPI同比降幅会继续收窄，CPI在11月左右有望转负为正，但上升速度不会太快，PPI转正可能要到明年一季度。2010年全年CPI同比涨幅可能在4%以下，属于温和上涨。
吴向红也表示， 预计CPI同比在今年余下的时间内会转正。考虑到中国经济的结构性产能过剩，除了食品及能源价格外，核心通胀率会保持平稳。预计今年全年中国的CPI同比增长会达到-0.6%，明年全年则是3%。
美国银行和美林银行中国宏观经济分析师陆挺认为，复苏进一步加强，预计今年全年的CPI和PPI同比增长将接近零。虽然政府在警示通胀风险，但是未来几个月内消费者和生产者价格指数增长仍将很微小。
股市影响
宏观数据有利 A股长期走好
昨日公布的宏观经济数据表现亮丽，但利好兑现的同时，并没有带来超出市场预期的惊喜。
而受获利盘回吐影响，沪指连续第二日收低。不过，由于公司业绩表现良好，沪指仍企稳在3000点心理关口之上。
短期有调整波动
业内人士认为，周四公布的数据印证了市场此前预期，长期看,我国经济向好的趋势基本确立,市场发动一波上涨行情的经济基础基本具备。
不过，经济走好后是否会实施“退出政策”激起市场担忧,从而导致市场短期的调整波动。
债市反应
上证国债指数再创新高
尽管昨日多项宏观数据均显示经济继续向好迹象，但由于此前已消化完利空，上证国债指数继续走高，再创历史新高。
昨日，上证国债指数以122.05点开盘，盘中最低下探122.04点，最终上涨0.13%报收于122.20点，创下历史新高。不过，成交依然十分清淡，仅2.59亿元。
分析师普遍认为，债市继续上涨是由于宏观经济数据符合预期，在上周做出快速下跌反应后，对昨日的利空反应已提前释放。
不过，市场仍预计央行可能通过公开市场操作加强紧缩措施，抑制通胀压力上升，“预计四季度没什么机会，只能观望。”安信证券分析师王昌俊称。
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