上市房企并购第一案 上实控股收编中新地产
http://www.haozhai.cn 文章来源: 经济观察报 2010-01-23 13:05
房地产行业内的 “国进民退”又有了新版本。
在债务泥潭中“挣扎”了两年之久的中新地产集团 (00563.HK，以下简称“中新地产”)终于得以解脱。这家曾经的中国百强房企还是没有逃过被并购的命运。
1月19日，上海实业控股有限公司 (00363.HK，以下简称“上实控股”)发布公告，以总代价约27.46亿港元（约合人民币24.19亿元）购入中新地产45％股权，成为后者的第一大股东。
作为2010年地产界首宗企业并购案的主角，上实控股的国资背景尤为引人关注。在经历了2009年土地市场的“国进民退”后，国资房企又将目光锁定在那些 “落魄”房企的身上。
失意者中新地产
根据公告，上实控股的全资附属公司——颖佳有限公司将以现金支付的形式，有条件收购中新地产5亿股旧股和6.84亿股新股，每股作价2.32港元。收购完成后，上实控股将拥有中新地产约45％股权，成为单一最大股东。
如果这笔交易如期完成，中新地产将成为国内首家被并购的上市房企。
“中新的现有项目、全国化业务和管理团队实物资产都是极好的资源，这对上实控股意义重大。”在公布收购方案后，上实控股副行政总裁、上海城开董事倪建达接受本报采访时说。
中新地产1999年创立于北京，2003年在香港联交所主板上市后迅速扩张，先后在北京、上海、天津、深圳、重庆等地开发了20余个房地产项目。2007年至2008年间，中新地产收购10余个大型项目，土地储备已接近1500万平方米。
无论以资产规模还是盈利能力来衡量，彼时的中新地产都是行业内的佼佼者。但中新地产终于为自己的激进付出代价：2008年销售低迷，而进入2009年，中新地产面临总额超过百亿元的还债压力。
处于资金链断裂边缘的中新地产不得不靠廉价出售旗下资产还债。但这一套现计划似乎并不顺利，2009年中新地产只完成了北京和天津等地数个项目转让，回收资金仅30余亿元。
得意者上实控股
眼见靠旗下项目救赎无望，中新地产只剩下出售公司股权这一选择。而潜伏已久的实力买家也就此浮出水面。
2009年9月，有传言称中新地产与上实控股旗下的上海城开草签了股权转让协议，但双方对此都三缄其口。如今上实控股宣布中新地产同意出让45％股权，终于给这场画上了暂时的休止符。
而作为买家的上实控股，是房企中不折不扣的“新面孔”。
不过作为上海实业(集团)有限公司（下称“上实集团”）旗下控股公司，上实控股的实力不容小视。公开资料显示：上实集团是上海市政府全资拥有的综合性企业集团，在境内外拥有多家上市公司和直属企业集团，业务版图涉及北美、日本、欧洲、中东等多个地区。
2009年，上市控股先后剥离旗下包括医药、乳品在内的多项资产，套现30余亿港元，转型以房地产、基建及消费品为主营业务。而此时收购中新地产，则是廉价获得优质资产的大好时机——中新地产自2008年1月22日停牌价为4.95港元，而上实控股收购每股定价仅为2.32港元。
另根据中新地产最近财报显示：截至2009年10月31日，公司总资产约281亿港元，资产负债率约41％。在完成多笔项目转卖后，中新地产的“风险系数”已经大大降低。
通过此次并购，上实控股将在现有的420万平方米土地储备基础上，增加2.7倍至1580平方米，成为内地土地储备前二十位的开发商。另据上实控股方面透露：成功收购中新地产后，将维持其的上市地位，并与联交所及相关机构商议解决中新地产的资金问题。
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