2010年中国企业IPO展望:境内外市场各取所需
http://www.haozhai.cn 文章来源: 清科研究中心 2010-01-26 10:21
二、中国企业境内IPO展望
1、国民经济继续向稳，资本市场扩容加速
2009年，中国经济在国家系列政策的推动下率先企稳回升，1-3各季度GDP绝对额和同比增速逐季增加，12月份出口额及环比增速均出现强劲增长，对外贸易也加速复苏。2010年，在国家继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，大力促内需、调结构的前提下，中国经济将持续复苏，增速将较2009年进一步提高。宏观经济继续向稳将有助于坚固投资者信心，提升对市场的良好预期，从而为资本市场的平稳运行奠定基础。
近期，全国证券期货监管会议召开，会议明确2010年证监会重点工作任务，指出将适时推出证券公司融资融券、股指期货等业务试点，以完善市场体制机制；同时将稳步发展主板和中小板市场，加快发展创业板市场，以完善市场体系和功能，更好服务经济发展。在这些举措下，2010年我国资本市场将保持平稳运行，沪深股指有望小幅震荡上行；而为了缓解中小企业融资压力及解决2009年新股改革之后出现的高市盈率问题，中小板及创业板将加速扩容，1月份的上市节奏已初现资本市场加快扩容端倪。数据显示，至22日，上交所、中小企业板和创业板共有30家企业上市，另有11家企业或已完成申购事宜或正在进行网上申购，一月份上市数量有望达到35家，其上市扩容力度前所未有。
2、新股上市数量将再创新高，中小板、创业板平分秋色
在境内市场宏观经济进一步复苏、资本市场平稳发展及证监会力促股市扩容的环境下，2010年中国境内上市数量将再放量。根据清科研究中心对新股发行的持续跟踪，发现2010年中国过会企业资源相当丰富。自2009年证监会新股发审工作重启以来共191家公司通过审核，其中71家企业在2009年上市，30家在2010年1月份上市，已通过审核但尚未上市的企业多达90家，其中11家企业已进行完或正在进行网上申购（见表1）。而目前证监会的新股发行审核工作仍在有序进行，每月约有15家中小企业板拟上市企业通过审核，创业板每月通过审核的企业也有望达到20家。按2009年上交所、中小企业板和创业板从过会到上市的时间频率估算，并考虑下半年通胀预期增加、货币政策可能轻微收紧、限售股大量解禁、部分大额资金流入股指期货市场等因素影响，清科研究中心乐观估计，2010年上交所上市企业数量将达15家，深圳中小企业板和创业板上市数量平分秋色，预计达120家；悲观估计全年境内上市企业数量也有望达到180家。在具体的上市节奏上，2010年上半年新股将加速发行，下半年企业上市速度将有所放缓。
表1 2009年以来过会企业统计[1]（单位：家）
|
市场 |
2009年已上市 |
2010年已上市 |
申购 |
未申购 |
合计 |
|
中小企业板 |
30 |
13 |
9 |
61 |
113 |
|
创业板 |
36 |
14 |
|
12 |
62 |
|
上交所 |
5 |
3 |
2 |
5 |
15 |
|
N/A |
|
|
|
1 |
1 |
|
合计 |
71 |
30 |
11 |
79 |
191 |
来源：清科研究中心 2010.01 www.zero2ipo.com.cn
表2 2010年境内各市场上市数量预测（单位：家）
|
市场 |
乐观预测 |
悲观预测 |
|
中小企业板 |
120 |
80 |
|
创业板 |
120 |
90 |
|
上交所 |
15 |
10 |
|
合计 |
255 |
180 |
来源：清科研究中心 2010.01 www.zero2ipo.com.cn
3、投资机构渐入退出期，本土VC再度获丰收
2009年在境内上市的99家企业中，有47家企业获VC/PE机构的支持，平均每两家企业就有一家企业获得了VC/PE基金的投资。近年来，随着中国创投和私募股权市场的发展和完善，众多的投资机构多渠道猎取优秀企业，大量有潜在上市机会的企业都获得了VC/PE基金的资金支持。2010年，这种态势将继续延续。清科研究中心数据显示，在2010年17家已上市及90家未上市企业中，31家企业背后共有53家本土VC/PE投资机构的支持，其中PE机构3家，VC基金55家，VC基金退出热情更加明显，其中深创投一家机构就投资了4家企业。随着创业板和中小板上市数量的增多，2010年将有更多本土创投机构有机会从境内资本市场退出，同时获得较高的投资收益。
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