解析拿地“一哥”保利地产

http://www.haozhai.cn　　文章来源: 中国房地产报　　 2010-02-01 13:22

　　2009年沸腾的房地产市场中，一向激进的保利地产（600048）挟央企优势以凶猛作风夺人眼球，资产规模千亿在望。伴随着业绩的跨越式发展，保利地产正在迅速缩短与万科的距离。但其也有自己的瓶颈：大而全，产品线和行为线不明晰，且偏向于机会型企业。2010年，站在多变的政策和诸多不确定因素面前，保利地产如何在快速发展的同时，正视企业品牌模式与产品模式的短板？

　　解析保利地产

　　“公司预计2009年净利润同比增长50％左右。”1月25日，保利房地产（集团）股份有限公司（保利地产600048.SH）公告称。就在同一天，再度传来保利地产拿地的消息。

　　这印证了保利地产两个鲜明的特征——销售理想，拿地激进。保利地产2009全年以新增1464 万平方米土地储备成为行业翘楚；2009实现签约金额141.38％的增长，远超同行平均水平。

　　对于这样的作风，在保利地产外部和内部，可以看到不同的解读。

　　拿地“一哥”

　　2009年的几乎每个月，保利地产都会在同一天发布两份公告，一份是当月销售情况简报，另一份是新增土地项目公告。

　　拿地的故事因为其靓丽的销售业绩背景而变得更加精彩。尤其是去年5月之后，保利地产开始频繁出现在全国各个土地市场。去年一整年拿地的宗数、面积以及代价都令业界惊叹。

　　据统计，2009年，保利地产共砸出461亿元，新增权益土地储备1464 万平方米，在重庆、南京等多个城市创造地王，堪称拿地“一哥”。

　　很难说保利地产这种“火拼”的拿地之态，是市场的搅局者还是被搅局者。在去年12月底的争地风波中，保利地产本以为是囊中之物的广东阳江海陵岛某幅地块，忽然多了龙湖地产这个争夺者，保利地产副总经理余英在其博客上撰文怒斥龙湖地产缺乏最基本的商业道德。

　　但保利地产还是显示出了其背景雄厚的一面：据报道，该地块最终被保利地产以多付2.5亿元的代价收入囊中。

　　多位业界人士表示，保利地产在2009年的凶猛表现令其央企的性格特征更加凸显。

　　“身为央企，需要承担的风险小，所以敢拿地，而且有钱拿地。”一位业界人士表示。

　　“有钱”体现在，即使拿地凶猛，并且2009年三季报显示在建和拟建项目达到83个，保利地产依然在2009年实现了经营性现金流首次由负转正。

　　证券分析人士认为，导致保利地产实现净流入的原因，除销售势头火爆外，还在于其央企身份所带来的融资便利。在A股市场，无论是规模还是频率，保利地产的再融资均远胜其他企业。

　　2009年，保利地产定向增发募集资金80亿元，并成功发行总额13亿元、年利率为4.72％的5年期企业债券。

　　以增发为例，从2009年3月初保利地产股东大会批准到获得中国证监会核准，仅用了两个月的时间。长江证券（000783）分析师苏雪晶曾在报告中写道：“虽然我们预期2009年上半年保利地产增发有望上会审核，但如此快地通过还是远远超出我们的预期。”

　　“可以说，央企身份是保利地产最大的优势。”华高莱斯副总经理公衍奎说。

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