一半拟增发地产股“未发先破” 七成化泡影
http://www.haozhai.cn 文章来源: 中国证券报 2010-02-03 11:40
审批门槛抬高
对于房企而言，从2009年下半年开始，再融资的审批门槛已经抬高。
“国土部已经与其他部委联手办公，审核有融资需求的房地产企业是否存在土地问题”。监管部门有关人士对中国证券报记者透露。早在2009年底，财政部就向多个部委下发了一份未曾公开的文件，内容之一便是严把房企融资审核关。
1月初，国土资源部配合证监会，对部分申请IPO和再融资房地产企业中的25个涉嫌违规用地项目进行清查。业内人士坦言，房企融资和再融资的审批将从严，进展速度将放缓。
权威人士透露，鉴于2009年房地产市场上升过快，房企斥巨资拿地的现象愈演愈烈，管理层将适当收紧房企的融资行为，防范楼市和土地市场的泡沫膨胀。对于具有囤地行为的上市房企，管理层将坚决限制其再融资。
业内人士介绍，早在2008年，国务院便出台文件明确规定，对“房地产项目超过土地出让合同约定的动工开发日期满一年，完成土地开发面积不足1/3或投资不足1/4的企业”应审慎贷款和核准融资，对违法用地项目不得提供贷款和上市融资。
截至目前，监管机构尚未对房地产企业融资是否将暂停做出确定答复，但有上市房企负责人透露公司的融资计划已经受卡，目前正在积极争取。而延续多月的“囤地排查”也开始影响房地产企业融资计划。
根据数据统计，以增发为例，2009年下半年仅有保利和金地等7家企业成功实施增发计划，其中3家为上半年获批7月集中发行。与此同时，2009年7月份以来有多达26家发布增发方案的房企还在“待批”。
另外，消息人士称，近期，证监会发行部已调整了对上市公司再融资用于补充流动资金的规定，将更严格地限制增发募集的资金用于补充流动资金。
事实上，地产上市公司修改增发方案已经悄然开始。1月16日，广宇集团（002133）缩减了定向增发方案中募资金额，取消2亿元补充流动资金款项，调整后的募资总额变为9亿元。18日，华业地产（600240）再融资规模由20亿元下调至17亿元；19日，鼎立股份（600614）增发规模由5.55亿元下调至4.52亿元；20日，世茂股份(600823)也将20亿元的增发预案削减至17亿元。
“一直以来，在A股发行方面，对募集资金投向的要求就是，应当有实际的项目，不能单纯地用募集资金补充流动资金。”消息人士表示，“而目前则做出了更为明确的限制。”
业绩增长放缓
2009年，楼市价量齐涨，房地产公司业绩大幅回升，多数房企销售收入创历史新高；但随着房地产调控政策逐步趋紧，2010年，房企销售业绩增长很可能“见顶回落”。这也将影响房企再融资的成功率。
业内专家指出，2009年的楼市销售量，包含了2008年被压抑的需求，也包含了2010年被透支的需求。这一历史高度今年内很难被超越。
楼市政策方面，营业税减免期限由2年改为5年，宽松的房贷政策也正面临调整，政策的趋紧对楼市将产生负面影响。更重要的是，2009年11月份CPI已经转正，当通胀变为现实后，市场也将进入加息周期，这将削弱置业者的购买力，遏制楼市需求。
龙头地产公司去年12月的销售已出现“疲态”。以万科为例，公司去年12月房地产销售额仅较上年同期增长3%，增幅远低于11月份的47%。销售面积同比则下降38.73%，为2009年唯一同比下降的月份；环比则下降22.12%，是连续两个月环比下降。
与此同时，作为房地产开发中最大的支出项，土地成本正在大幅上升。尤其是地王频频出现，直接增加房地产开发风险。
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