中国房地产金融发展报告
http://www.haozhai.cn 文章来源: 易居研究院 2010-02-03 15:09
四、最大地主恒大上市，许家印荣登首富宝座
2009年11月5日，在历经了千辛万苦之后，恒大地产终于修成正果，在香港联交所主板挂牌上市。首日恒大以每股4.7港元收盘，高出招股价34.3%，按总股本150亿股计算，收盘价每股4.7港元，总市值高达为705亿港元，位居十大活跃港股第一名，成为在港上市的最大内地民营房企。其中，恒大地产董事局主席许家印持股68.01%，上市当日便晋身中国首富。
对恒大来说，此次上市成功与否，意义非同小可。至2008年中断上市后,其与机构投资者签署的对赌协议，令恒大一直如芒在背。根据恒大当初的招股书披露内容,如果恒大在2008年6月6日前上市,给机构投资者回报不少于40%;如果在2008年12月6日前上市,则不少于50%;如果在2009年6月6日前上市,回报率不少于60%;如果在2009年12月6日前上市,则回报率不少于70%。除股份回报外,恒大地产还需向机构投资支付相应的贷款利息。
因此，此次恒大在上市之路上表现得异常谨慎，其融资规模和招股价格，就曾随市场波动几经变更。最终招股价定格于3.5港元，相应的市盈率为5-6倍，比早期市场预期的价格有所折让。同时，恒大的发行规模也在最后时刻做出调整。由原先计划将总股本的15%用于IPO，下调为10%，相应的融资规模，也从原定的78亿-117亿港元，下调为48.4亿-64.6亿港元。其“非上不可”的决心表露无遗。
综合来看，其较低的市盈率、超大的土地储备规模和2009年漂亮的“成绩单”是其火爆认购、首日逆市上涨的主要原因。根据易居发布的“2009年第三季度中国房地产企业销售排行榜”等榜单数据，截至2009年9月30日，恒大已经超越碧桂园成为新一代“最大地主”，土地储备量高达5100万平方米左右。与此同时，其2009年前三季度销售面积也一举超越万科，位居榜首。恒大的成功上市，大大的鼓舞了后续的龙湖、阳光100、花样年华等多家房企。
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