央行本周净回笼590亿元 或在本月再提高法定存款准备金率
http://www.haozhai.cn 文章来源: 广州日报 2010-03-05 14:59
抑制流动性还有多种“武器”
包括三年期央票、货币掉期、窗口指导、商业银行补充资本金等
尽管今年央行已两次上调存款准备金率，国内金融市场的流动性仍然汹涌澎湃，无论是春节后债券市场的火爆、还是央票需求的不减，都让监管层不得不紧密出台更多的措施。除常规的公开市场操作、调升存款准备金率、升息外，许多平常不多用的“武器”也会更加频繁出没。
或重启三年期央票
中金在研究报告中指出，在流动性如此充裕的局面下，监管层的窗口指导将是约束商业银行信贷冲动的最佳方法。
部分资深市场人士还表示，3月份是重启三年期央票的重要时点。不过，兴业银行首席经济学家鲁政委指出，上调存款准备金率和恢复发行三年期央票之间存在一定的政策替代性，央行可能不会集中出台两种政策。
补充资本金助紧缩
一些不太为外界熟知的工具也已在悄然行动。此前，交易市场就传言央行与数家银行进行了货币掉期交易。该举措通过美元与人民币的互换，在释放美元流动性的同时，回收人民币流动性。
商业银行补充资本金也对央行回收流动性有一定的帮助。有消息人士透露，国务院近期已批准商业银行今年的整体融资规模在3000亿~4000亿元。从央行报表的角度分析，商业银行不管是股权融资，还是通过发行债券融资，都是对全社会流动性的紧缩。
升息时机未到
市场人士认为，现阶段仍将倚重以存款准备金率和公开市场操作为主的数量型工具，而升息时机或将取决于数量工具的效果。此外，政府还得考虑欧美利率水准、热钱流入及地方融资平台的承受力问题。
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