商业地产面临重估？
http://www.haozhai.cn 文章来源: 理财周报 2010-03-15 10:20
掘金商业地产
从发达国家的房地产经验看，目前城市化率接近50％，已到了开发与持有核心城市物业并重的时候。当前房地产最佳的商业模式应为“开发%2B持有”模式—以开发为主、在依靠开发获得短期业绩的同时逐步持有优质的物业。
A股中专业商业地产商有陆家嘴（600663）、浦东金桥（600639）、金丰投资（600606）、罗顿发展（600209）、锦江股份（600754）、世茂股份（600823）、金融街、中国国贸（600007）等。而金融街和世茂股份是公认的商业地产两大龙头股。
机构的标准战略配置资产金融街，近来不断接收到券商分析师们的关注。招商证券（600999）贾祖国认为：“京津是中国未来房地产最有前景的地区，金融街在京津地区的物业具有绝对的战略价值。未来3年公司将保持每年30％左右的高增长，净利润70％以上来自房地产开发业务。”
按照以上逻辑，金融街还同时具有领先的商业模式。目前聚焦在京津地区以写字楼为主、辅以公寓、酒店、商业等配套的商务综合体项目，坚持开发和持有物业并重。
著名的“爱恨交织股”世茂股份，因为资产注入的原因，而极大改善了在机构投资者心中的形象。而其在南京、青岛、厦门、无锡、杭州等二三线中心城市以平均露面地价1468元获取的优质土地储备达到了648万平米。“低价地，高价房”，这非常符合2010年以后地产以成本为评价中枢的投资标准。
另外，深耕武汉商业地产市场的新股南国置业（002305）和利用“公建工程施工%2B房地产开发”相结合的打包模式获取大量优质项目的优势的中南建设，也可给予足够关注。
而传统住宅地产进军商业地产，目前能形成规模收益的公司仍然较少。除了在香港上市的富力地产（行情,资讯,评论），A股的保利地产（600048）是处理这一战略最为成功的典型。
广州保利世贸中心一期博览馆实现经营收入近2亿元，二期品牌展示馆与华南区最大的家具经销商吉盛伟邦签订八年期租赁协议，年平均租金近亿元。佛山保利水城购物中心于2009 年4月正式开业，目前签约率超过95％，开业率超过75％。
业内五年获得回报的预期顺利达成，商业地产的突起，为“成长型”保利平添了一份保险。
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