2010年首批地方债认购倍数远低于去年

http://www.haozhai.cn　　文章来源: 财经网　　 2010-06-22 13:36

    由财政部代理发行的2010年首批地方政府债券21日开始发行，标志着今年总额达2000亿元的地方债发行序幕正式拉开?分析人士认为，今年地方债首发利率高于市场普遍预期，但长期来看，随着市场配置需求上升，未来地方债的发行利率或将逐步下降?

　　根据财政部公告，首批发行的地方债共有两期，其中一期债券期限3年，发行面值总额为286亿元，共有8个省?自治区?直辖市和计划单列市的地方债一并发行?其中江西?湖南?广西?重庆?甘肃?青海?新疆?厦门额度分别为45亿?63亿?38亿?34亿?38亿?23亿?42亿和3亿元，经投标确定票面利率为2.77%?

　　二期债券期限5年，发行面值总额为152亿元，共有9个省?自治区?直辖市和计划单列市的地方债一并发行?其中江西?湖北?湖南?广西?重庆?甘肃?青海?新疆?厦门额度分别为20亿?26亿?26亿?17亿?15亿?17亿?10亿?18亿和3亿元，经投标确定票面利率为2.9%?

　　专家表示，本次招标发行的地方债3年期品种?5年期品种的中标利率均高于市场此前普遍预期，也高于银行间二级市场同期限国债收益率水平，甚至高于当前3年期央票利率水平?

　　市场此前曾预计，3年期品种中标利率在2.38%至2.43%附近，5年期品种中标利率在2.59%至2.65%?

　　而中央国债公司的收益率数据也显示，前一交易日银行间3年期国债?5年期国债收益率水平分别为2.4234%和2.6247%，分别低于此番招标地方债中标利率约35个基点和28个基点?

　　不过，尽管今年地方债首发利率高于市场预期，但从今年头两期地方债认购情况看并不理想?

　　中央国债公司数据显示，此次发行的2010年地方债3年期品种认购倍数为1.02倍，5年期品种认购倍数为1.06倍，远远低于去年发行的地方债的认购倍数?

　　研究人士表示，今年地方债认购情况不理想，主要是因为央行连续十多周净回笼资金，市场资金面与去年已不可同日而语?而本次地方债招标时间选在周五，市场资金面更加偏紧?此外，市场认为此前发行的地方债利率水平较低，流动性较差，在二级市场基本上没有成交?因此今年市场对于流动性溢价的要求可能有所增大?

　　分析人士指出，首批地方债认购遇冷，也与当前债市整体调整压力较大有关?受农行上市影响，市场资金面近期一直处于较紧张状态，一级债券市场发行结果并不理想?6月18日当天，不仅两期地方债招标不理想，当天发行的期限为30年的第十八期记账式国债最终招标情况也低于市场预期上限?

　　根据财政部公告，今年2000亿元的地方债将主要集中在第三季度发行?为方便投资者承销和交易，今年地方债还实行合并发行?合并托管上市交易?

　　市场人士同时表示，随着央行近期持续净投放资金，以及人民币升值预期的加强，市场资金面紧张局面有望改变。此外，今年地方债的承销团规模扩大，对发行有所帮助，再加上首批地方债发行利率远高于同期限国债，也有望吸引到一些配置型需求，债券市场流动性状况有望得到些许改变。但从长期来看，地方债的发行利率有望逐步回落。■

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