政策松动传闻空穴来风 地产股应声而落

http://www.haozhai.cn　　文章来源: 中国证券报　　 2010-07-14 09:44

      受相关部委否认楼市调控政策松动消息的影响，7月13日地产股大跌，其中一线地产股跌幅超过4%。政府部门的表态，使市场对未来地产政策放松的希望变得渺茫。在政策不会大变的格局下，中期地产股震荡的态势仍将延续。
      
      地产股在震荡中筑底
      
      7月13日，申万房地产行业大幅下跌3.28%，收于2555.65点，与近16个月来的最低点2310点相距不过10%。尽管如此，但依然很难确认地产股已经筑底成功。在政策环境不放松和市场预期没有明显改观的情况下，未来地产股的颓势仍将延续。不排除在遇到市场调整风险时，地产股将再度探底。如果宏观经济出现二次探底，我们认为地产行业也会出现双底，目前还难以判断行业的点位是否会比7月2日的2310点更低。
      
      整体来看，地产股前期的悲观预期正逐步释放完毕，目前行业的下跌更多是基于对未来行业业绩和调控政策长期持续的担忧。7月以来，申万房地产行业的累计涨幅达8.24%，在23个一级子行业中排名第一，明显高于全部A股2.8%的涨幅。除估值的优势外，政策的逐步明朗和预期的正常化，也是资金青睐该行业的重要原因。与其它周期性行业比，今年房地产行业的业绩增速仍相对确定。
      
      值得注意的是，从宏观层面来看，虽然三驾马车之一的投资面临较大的下行风险，但如果通过放松房地产投资来弥补的话，可能会助推新一轮泡沫的形成，并可能进一步加剧宏观经济的风险。从这个层面来看，目前的地产政策延续的可能性较高，但再度出台更为严厉措施的概率不大。在严控的基调下，需求会受到长期抑制，如果能对供给产生效应的话，经过拉锯之后，地产市场可能会逐渐恢复低位平衡。
      

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