公开市场操作连续三周净回笼

（8月5日），央行发行120亿3月期央票，利率继续持平在1.5704%，同时进行300亿91天正回购操作，实现小幅净回笼。

　　本周公开市场到期资金量继续回落，到期资金为580亿元。1年期央票发行量已经连续两周下降，周二发行量为180亿，本周净回笼资金20亿。

　　与前两周分别净回笼1010亿和850亿相比，债市分析师认为，目前公开市场到期资金量减少，同时光大银行IPO临近，央行回笼力度因此有所减弱。

　　“在经历过5，6月的资金面紧张之后，央行的调控也更加灵活了。”一位分析师表示。

　　目前银行间市场资金相对宽裕，1天回购利率维持在1.48%左右，7天回购继续下行至1.65%附近。昨日（8月4日）10年期国债招标发行，2.38倍的认购倍率创下年内新高，发行利率为3.28%，显示出市场整体资金面的宽裕。

　　一位银行债券人士称，“回购利率已经重回年内最低点，继续下降空间不大。”

　　6月底以来，受央行公开市场持续净投放9570亿元，商业银行回补超储结束和中小银行存贷比考核过关的影响，资金面逐渐宽裕，货币市场利率从高位回落并持续维持较低水平。

　　市场人士普遍认为，央行将延续净回笼的操作。近期光大银行IPO，工行，建行配股方案纷纷出台，上述分析师预计，在银行股再融资压力下，央行应该会维持银行间流动性的适度宽松，回笼力度不会明显加大。

　　股市与债市一直存在资金争夺的“跷跷板”效应。分析师认为，7月股市的火热一定程度上抑制了债市的进一步上涨。由于股市回暖，连续两周上涨，债市银行间二级市场收益率除个别期限外普遍上升。

　　中债网8月4日公布的数据显示，7月基金大力增持债券977亿元，显示出对股市的看淡。分析人士表示，股市未来可能出现的调整将给债市提升吸引力。同时，市场预期经济增速放缓对债市利好，然而 7 月份CPI 创下年内新高的可能性很大，通胀预期加强，预计短期内收益率将小幅震荡调整。■　

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