海富通蒋征：房地产股或将受益于房价调整

http://www.haozhai.cn　　文章来源: 新快报　　 2010-08-25 09:43

      海富通股票组合管理部总监 蒋征:
      
      经过了7月的强势反弹后,大盘已经连续十几个交易日在2600点附近振荡盘整,未来市场行情会如何演绎,机会在哪里,需要注意哪些因素?就这些问题,记者日前专访了海富通基金公司股票组合管理部总监 蒋征。
      
      蒋征认为,年内政策取向不会有太大变化,政府鼓励和资金支持的行业仍可继续看好。
      
      记者:7月以来以周期股为主导出现一波较强反弹,近期出现一定振荡,您对年内剩下时间市场的表现有怎样的预期?
      
      蒋征:本轮反弹的驱动力在于中报业绩普遍不错,特别是周期类资产,同时资金面也相对趋松。但现在市场对于经济放缓、通胀压力仍存在一定担忧,下半年如果CPI持续高企,市场会有一定压力。不过,现在市场也普遍预期11月份CPI将有可能下降到3%左右。
      
      总体上,下半年政策取向不会有大的变化。对于房地产行业,存在微调的可能。如果房价出现偏离政府调控的目标,继续紧缩信贷和房地产税收方面的政策可能会出台。但另外,如果房价出现一定幅度的调整,市场预期会出现逆转,对于今年以来已经大幅调整的房地产上市公司来说,反而可能面临一定机会。
      
      继续看好政府鼓励和资金支持的行业,特别是代表经济转型和新兴产业,其中有关促进内需,推动电网改造,以及中西部区域开发等相关行业的上市公司,可能在今年下半年存在一定的机会。
      
      另外对于有关央企的整合,我们一直进行密切关注。大型央企和军工企业等重组和整合,对于市场会带来一定的影响,但相关涉及的行业较为广泛,企业之间也十分不同,因此需要对相关上市公司进行调研和分析。
      
      记者:您对周期股未来的表现持怎样的看法?你们在发的新基金为什么选择投资上证周期行业50指数?
      
      蒋征:中国经济出现“二次探底”可能性不大,房地产调控政策出台后,尽管价格降幅不大,但交易量已经明显下跌,而更多开发商发现实际需求依然较大,所以投资者对于房地产个股的看法也不像之前那样悲观,尤其是一些业绩有明确预期的公司。同时,在当前环境下,银行板块估值较低,因为许多投资者预期银行坏账会显著上升,部分银行类个股甚至已被低估。因此,周期性行业在未来有较大的投资机会。
      
      选择上证周期行业50指数作为投资标的,不仅在于该指数具有良好的市场覆盖率和流动性,更重要的是周期与非周期指数能够把A股市场的β加以区分,即使在被动投资范围内也能够找到高β行业进行轮动配置。
      
      记者:从二季度持仓看,海富通系基金配置了一定的保险股,你们对保险股怎么看?
      
      蒋征:成长性和估值是选择行业或上市公司最主要的两个因素。不过最后都要等待业绩来落实。短期来看,保险行业的投资收益与保费收入上涨可能会带来比较亮眼的中报。长期来看,国内产险市场仍处于高速发展阶段,未来投资潜力巨大,不过仍要防范操作风险。
      

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