平安证券：四季度存款准备金率或上调

http://www.haozhai.cn　　文章来源: 财经网　　 2010-11-08 16:20

      11月8日，平安证券固定收益部发给记者的债券市场周报预测，在当前中国汇率调整压力重于利率的环境下，存款准备金率4季度或上调。

　　该周报分析，人民币汇率波动幅度的继续增大、信贷额度控制和1-2次的小幅加息可能是2011年的货币政策取向。而由于银行间市场资金面十分宽松，资本流入加剧了对冲压力，法定存款准备金率在4季度存在上调的可能。

　　周报撰写者之一平安证券固定收益部副总经理石磊称，央行三季度货币政策执行报告透露的信息表明，央行对经济增长较此前显著乐观，对通胀压力则较二季度明显更为关注，而未来货币政策的方向将是引导货币条件由反危机状态向常态回归。

　　在当前澳洲、印度意外加息，英国、欧盟按兵不动，美国量化宽松的环境下，全球货币政策呈现“大分流”的态势。美国目前处于资产负债表调整期，其物价走势也与其它经济体明显不同，将像当年日本一样成为流动性的主要来源国，全球经济系统将因会失去名义锚而混乱，这将表现为资产价格的上涨和输入型通胀，在这样的环境下，中国的汇率调整和信贷控制才是当务之急，利率调整仅起到中长期的辅助作用。

　　周报表示，美联储量化宽松的政策效应已经基本释放，美元的贬值源于市场风险偏好的提高和流行的美元套利交易。

　　而交易所看空美元的投机头寸又预示，美元在4季度继续下跌2%-3%跌至2009年末的低点的可能性很大。这意味着输入型通胀的压力在4季度里可能继续加大，对市场通胀预期的影响可能会加剧。

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