瑞穗证券；紧缩货币政策成明年主旋律

http://www.haozhai.cn　　文章来源: 财经网　　 2010-11-12 09:50

      瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光在10月宏观经济数据点评报告中指出，通胀警报已经拉响，并有望推高2011年CPI走势。预计今年CPI必定超过3%的既定目标，而明年CPI将上涨3.5%。

　　10月份，CPI同比上涨4.4%，高于9月份0.8个百分点，再次创下年内新高。蔬菜价格、食用油价格上涨较快，带动食品价格环比上涨1.1%；非食品价格环比上涨0.4%。

　　沈建光认为，10月投资和消费数据表明内需依然强劲，伴随着岁末传统消费旺季的来临，未来消费势头将依然强劲。另外，由于四季度大量保障性住房正在投入建设以及四万亿刺激项目收尾的工作，投资也会保持较高水平。

　　10月份，社会消费品零售总额同比上涨18.6%，工业增加值同比上涨13.1%，城镇固定资产投资累计上涨24.4%。

　　10月份，M2增速达到至19.3%，新增贷款接近6000亿元。沈建光认为，如此宽松的流动性导致今年将无法完成新增贷款控制在7.5万亿以内的目标。预计12月中央经济会议有望改变货币政策基调，将2011年的货币政策将由“适度宽松”转为“稳健”或者“中立”。M2增速目标有望由今年的17%下降到2011年的15-16%之间，新增贷款由7.5万亿下降到2011年7万亿左右。

　　宏观政策方面，沈建光判断，目前中国的政策立场已经开始由保增长转向控制不断上涨的物价水平和打压资产泡沫。政策者对通胀和信贷的担忧会加大近期加息的可能性，而紧货币宽财政将成为明年政策的主基调。

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