加息推升10年期国债利率

http://www.haozhai.cn　　文章来源: 财经网　　 2010-12-27 17:15

    12月26日，平安证券固定收益部发给记者的分析报告显示，央行12月25日宣布加息可能推升10年期国债利率上升10-20个基点，当前控制仓位是关键，并预计明年仍有两次加息时机。

　　平安证券固定收益部副总经理石磊分析，本次加息幅度和时点符合之前预期，但加息时点超出市场预期。财政存款并未如市场预期在12月下半月大量释放，可能被推迟到年后支付，短期利率在年内仍将高企，而年内的加息可能刺破中长期债券的泡沫，可能推升10年期国债利率上升10-20个基点。

　　石磊指出，在短期回购利率超过10年期国债收益率的环境下，不必拿贵的资金养着低收益的券，当前控制仓位才是关键。2011年一季度债券的供应无需担忧，待资金面在节后稳定后再配置短期品种不迟，而10年期国债在3.9%-4.0%以下的水平时，几乎没有配置价值。

　　石磊称，本次加息中，活期存款利率仍然未调整，而各期限存款基准利率上升幅度以1年期为最小，为25个基点；更长期限和更短期限利率上升幅度更高，达30-35个基点，各期限贷款利率普调25-26个基点，幅度基本一致。

　　他认为，这可能是一方面政策希望更多抬升存款利率抑制资产泡沫和通胀预期，而较少抬升贷款利率，表明政策对于总需求回升的持续性还有疑虑；另一方面，由于市场普遍关注的是1年期利率水平，而1年期利率上升幅度较少，其他期限利率上升幅度较高，既可以降低市场的恐慌程度，又同时达到较快提升存款利率的目的。可以看出，政策对于存款利率的提升较为迫切。

　　对于未来加息，石磊在分析报告中预期，央行在未来一年内仍将有两次左右的加息，政策集中在上半年的可能性较大。

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