A股反弹进入成交密集区

http://www.haozhai.cn　　文章来源: 财经网　　 2011-02-14 16:16

　　中金公司2月14日发布的最新A股投资策略周报认为，A股持续反弹，目前已经进入上方第一个密集成交区。本周投资者需密切关注上周后两个交易日的市场成交量增加的迹象能否进一步显现。

　　中金公司认为，2800点以上成交密集，如果上证指数向上攻击2900点，需要两市成交总量进一步放大至2500亿-3000亿元，否则突破难度较大。反弹的可持续性很大程度也取决于后市的领先板块，报告认为大盘蓝筹股启动的可能性较小，因此后续领涨板块将在前期超跌的中小盘股或今年以来市场核心热点的中盘低估值周期股中产生，如果市场选择前者，则未来指数反弹空间可能十分有限，而如果后者领涨，则市场走势持续性可能更强。

　　从资金面上看，央行持续向市场注入资金流动性以及未来2个半月内巨额央票到期使得上半年基础货币增速很可能进一步上升，上半年M2增速很可能超过目前市场过于悲观的预期。但由于通胀压力使得存款准备金难以很快下调，目前货币乘数已经跌至过去十年来较低水平（仅高于2008年）且未来将进一步下滑。当下半年基础货币增速开始向下时，将出现基础货币增速与货币乘数“双杀”的局面，从而导致总体货币供应增速显著回落，这种局面过去仅见于2008年下半年。

　　因此，市场对于下半年流动性好于上半年的判断缺乏依据报告维持对一季度行情较为乐观，而对二到三季度的市场走势更为谨慎的观点。有别于市场主流的前低后高观点，中金公司认为相比现在，1、2个季度后的市场风险实际上可能更大。

　　中金公司认为，全球货币政策和通胀风险博弈角度上看，美国已显处上风，这将加大新兴市场和中国股市的中期风险。

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