A股进入横盘整固阶段
http://www.haozhai.cn 文章来源: 财经网 2011-02-21 16:06
大型投行——中金公司2月20日发布A股市场策略周报认为，市场放量冲击上证指数2900点上方，投资者在2900点以上的分歧逐渐加大，追涨意愿有所下降。A股市场进入横盘整固阶段，如果成交量无法继续有效放大，指数再上一个台阶冲击3000点的难度将比较大。
指数大涨的原因之一是统计局公布的1月CPI 显著低于预期构成利好，而权重调整并非导致CPI较低的原因。居住类CPI权重提升加大其影响力，但房租仅占居住类CPI的11%，更重要的是水电煤（40%）和建筑装修（27%）价格，这两者价格指数在1月份涨幅大幅下降使得非食品CPI涨幅大幅低于预期。
而食品CPI涨幅也明显低于预期，但历史表明在春节期间，统计局的食品CPI涨幅通常会显著低于农产品价格指数涨幅。从未来一两个月看，通胀风险下降可能对市场构成利好，但中长期风险犹存。
上周五央行再度将准备金率提高至1985年以来最高水平。中金公司认为，这是央行应对近期巨额央票到期的一个对冲行为，因此短期市场资金面不至于十分紧张。但由于利率水平缺乏吸引力，中长期央票目前银行的配置需求很低，因此无法成为央行对冲央票到期带来的流动性释放的主要工具。
中金公司认为，提准备金率是“一刀切”的政策，对于贷存比较高的中小银行不利，进而可能对那些无法从四大行融资的私人部门资金面造成更大的冲击。另外，提准备金率会造成货币乘数下滑，下半年实体经济和市场资金面更加紧张的局面将难以避免。
在上有密集成交区和政策面压力、下有经济和盈利基本面支撑的情况下，市场未来一两周时间内，将围绕2900点关口进行震荡整固。从行业看，建议关注受益经济数据且前期低估的港口、化工和造纸板块。
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