加息后民间利率普遍上浮

http://www.haozhai.cn　　文章来源: 财经网　　 2011-02-24 16:09

　　2月24日， 中信建投发布最新研究报告，指出加息之后，民间利率普遍上浮，认为应在两会后迅速推开对民间金融的鼓励政策，以起到对冲作用。

　　中信于2月14日起对17家民间金融机构进行了调研，调研范围从京津扩展到浙江（温州、台州）和内蒙古（鄂尔多斯、乌海），涵盖了担保公司、典当行、小额贷款公司、投资公司、房地产公司和私人贷款者，样本数为17份。调研报告显示：加息之后，民间利率普遍上浮；部分机构资金告罄，而信贷需求项目较多；动用银行额度的出现紧张状况，利率上浮，同业拆借的利率上浮。

　　就地区而言，内蒙古的利率明显较高，据受调研者的表态，内蒙古的资金面非常紧张，资金额度并不富裕；温州和台州由于民间资本非常活跃，并没有明显受到此次流动性紧缩的影响，依然坚持自己既定的一贯放贷原则和利率；有金融牌照的机构中，小额贷款公司利率较低、担保公司利率次之、典当最高；投资公司和私人的利率高，也更灵活。受监管的金融机构中，典当行、小额贷款公司已经普遍达到了合法合规的利率上限。另外，典当行对不同当品给予了不同的折扣率，黄金最低，其次是房产，细分依次为住宅、公寓和商业地产，再次为车辆，股票亦有六成，而近期价格飞涨的翡翠只能根据发票价格按1.5-2成贷款。

　　中信建投认为，民间利率上升，主要是信贷规模紧缩的影响，一方面产生了挤出效应，即一部分以前从银行获取资金的企业，在信贷紧缩后无法获得新的贷款，只能求助于民间金融，另一方面，利率上升体现了供求关系转变和利率中枢上移预期。

　　报告表示，民间交易的活跃度在增加，主要来自信贷紧缩之后的信贷配给增强。但中信建投表示，在浙江等地，春节前后民间高利率的上涨和需求增长，有少量来自于赌博活动等季节性因素。中信建投认为，民间交易的活跃，趋势性的含义是对正规金融的补充和民营企业的金融支持，其周期性波动则包含了负面的含义：中小企业和民营企业对不确定和高利率融资的耐受力是有限的，民间金融的利率波动会通过融资约束形成对民营经济的又一次打击甚至剥夺。

　　中信建投判断，货币紧缩带来了民间金融活跃度的增加，但也是因为货币紧缩及其滞后效应，可能冬天还没到来。随着房地产调控效应的显现，大约1个季度后，即使房价不动，押品变现能力大幅降低，民间金融违约增加，也将带来利率进一步攀升、民间金融活跃度降低、融资能力下降和对民营经济的支持力度下降，对市场经济的自生能力构成伤害。就此而言，应在两会后迅速推开对民间金融的鼓励政策，以起到对冲作用。

　　另外，中信建投判断，央行牵头编制和实施的社会融资总量将在两会有后文，制定2011年的信贷（以及信托，票据，理财）、债券、股票等大类融资的规模，稳定紧缩预期、缓解情绪紧张。

　　报告显示，此次调研的机构中分别有小额贷款公司3家、典当5家、担保4家、其他5家（其中投资公司2家、个人2家、兼营民间借贷的房地产公司1家）；地区分布上，北京8家、天津1家、内蒙古5家、浙江3家；企业规模上，注册资本从500万-3亿、资金规模从5000万到5亿不等。

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