港交所下半年推出人民币“资金池”TSF

http://www.haozhai.cn　　文章来源: 财新网　　 2011-03-03 10:23

　　为支持未来人民币证券产品在香港交易所的流动性，避免成为香港的“B股”，香港交易所3月2日召开记者会，宣布今年下半年将推出人民币“资金池”—— 人证港币交易通（下称，TSF）。

　　此举显示，人民币证券产品已准备就绪，人民币国际化步伐再迈进一小步。

　　李小加2010年9月曾撰写近万字题为《关于人民币的六个问题》的文章，其中谈到可考虑设立临时性、试点型有定额管控的人民币“流动性支持池”（或称为“资金池”），为某个或某系列人民币产品提供支持，以保证其发行与交易时不会因离岸人民币存量不足而受影响。

　　李小加指出，即将推出的 TSF意在让投资者在未能通过其他渠道取得人民币时，也可以用港元在交易市场购买人民币股份。

　　TSF将是一个备用设施，通过TSF提供的人民币将可循环使用，将供所有交易所参与者选用，是一项按商业汇率定价的专设资金来源。

　　具体的操作过程是，TSF将从一家或多家香港银行取得人民币，再透过参与经纪提供给拟在交易市场买入人民币计价股份的投资者，并通过香港交易所旗下的香港中央结算所用于人民币计价股份交易的结算交收。

　　TSF的使用者用港元买入人民币，并以所得人民币购入人民币计价股份。待日后沽出这些人民币计价股份后，他们便需要把所得人民币退还人证港币交易通，而取回等额港元。TSF将实现“港元入，港元出”，不过投资者可能要承担一定的汇率风险。

　　TSF预计将于下半年推出，不过港交所行政总裁李小加在记者会上指出，“不一定出台TSF，才会有人民币产品，如果招股额不是很大，也许不需要用TSF。”之前有券商人士表示，首只人民币IPO很有可能在今年4月份推出。

　　由于香港券商本身可以通过银行向客户提供人民币融资服务，那么TSF的吸引力有多大？李小加向财新记者指出，TSF的本质是备用设施。在人民币证券产品初期，券商可以“各显神通”，但随着未来人民币证券产品增加，TSF可以保证人民币证券长远健康发展。■

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