黄金在避谁的险？
http://www.haozhai.cn 文章来源: 财新网 2011-03-03 10:25
纽约黄金期货价格创下历史最高水平，达到了1431.20美元/盎司。原因很明显，看看半岛电视台的新闻就知道了。
现在问题来了，当市场对于动荡政局的担忧情绪逐渐退去时，黄金是否又将失去避险买盘这一靠山？黄金价格接下来，是向上还是向下？
在回答之前，先看看金价在今年初的过山车行情：自1月3日，纽约商品交易所黄金期价冲上1420美元/盎司高点后，便开始了一路走低，20多个交易日已经跌去100美元。埃及紧张局势深化却挽救了国际金价的颓势，避险情绪导致纽约商品交易所黄金期价一路冲高至1350美元/盎司。
这就要说到黄金独特的避险功能：1月以前的上涨是市场美联储将重启量化宽松政策的预期导致的，当所有的国家都在打开印钞机，那么投资者只能信赖黄金。2月以来的上涨是因为中东局势。
当动荡政局的担忧情绪逐渐退去时，加之全球经济复苏渐强的步伐，金价进一步涨势正在受到遏制？换言之，黄金是否是无险可避？
其实是摁下葫芦起了瓢，虽然美国经济向好，美元走向坚挺，但新兴市场国家通胀问题日益严重，又将成为下一个隐患。
“新兴市场股票、货币和美元是距离泡沫界限最远的资产，之后依次是高收益和新兴市场固定收益资产，而黄金和美国国债最接近泡沫的边缘。”摩根大通全球首席经济学家Bruce Kasman和全球资产配置及交易战略主管Jan Loeys一个月前还在持这种观点。
而现在，据摩根士丹利外汇策略主管柯克（Gabriel de Kock）分析，新兴国家，尤其是亚洲，面临显著的国内通胀压力。随着油价和粮价上涨，巴克莱资本（Barclays Capital）的经济学家估计，新兴国家通胀有望加速上扬至6%，而发达国家通胀甚至不会超过2%。
新兴国家正在逐渐品尝投资驱动式发展模式酿下的苦果，使一些国家经济突然间显得如此脆弱，投资者除了将微小的金市当做避风港，还能怎样呢？■
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