汇丰3月中国PMI脱离7个月低位

http://www.haozhai.cn　　文章来源: 财经网　　 2011-04-01 16:14

　　根据汇丰(HSBC)周五公布的数据，中国3月制造业采购经理人指数(PMI)终值微升至51.8，脱离7个月低位。但新订单指数降至8个月新低。

　　该数据低于一周前发布的预览初值数据52.5，亦低于长期平均值52.3，报告未公布数值差距原因。3月制造业生产的扩张速度与历史数据相比仍属迟缓，但该数据仍位于荣枯分水岭上方，且环比有所增长，2月PMI为51.7。

　　汇丰称，中国制造业生产在3月份继续增长，但扩张速度与历史数据相比仍属迟缓。在目前持续8个月的产出增长期内，本月增速远低于2010年第四季度各月，但环比仍有增长。

　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌表示，3月份制造业采购经理指数的终值确认了制造业增速在2月份放缓后趋于稳定。这意味着经济增长仅仅是放缓，而不是大幅下滑。更重要的是，三月份价格涨幅也有所放缓。所有这些印证了我们的观点，即货币紧缩已现成效。只要政府能够继续保持紧缩力度三到四个月，通货膨胀应该能够在今年下半年明显放缓。”

　　从分项数据看，当月新订单指数降至八个月新低。同时，供应商平均供货速度下降，但降幅为七个月来最小。成本涨势则有所缓和，升幅为2010年8月以来最小。3月汇丰PMI中，投入价格指数降至67.5，上月为74.6。

　　产出指数

　　3月份，中国制造业生产保持增长，而且扩张速度环比上升。不过，整体增幅明显低于2010年第四季度的平均值。受访厂商认为，产出扩张趋缓主要与新业务增长乏力有关。截至3月份，产出已连续8个月保持增长。

　　新订单指数

　　3月份，中国制造业的新接订单进一步增长，但增速连续第2个月趋缓。在持续8个月的增长期中，本月增速最慢，并且低于长期平均值。调查样本的反馈显示，新订单增长放缓，反映市场需求趋弱。

　　新出口订单指数

　　中国制造业的新接出口订单量在3月份出现回升，终止了上月的降势，但增幅尚属轻微，并且低于长期平均值。过去7个月以来，新出口业务量有6个月录得增长。受访厂商普遍认为，新出口业务增长趋缓是海外市场需求相对疲软之故。

　　积压工作指数

　　虽然新订单增长进一步放缓，但中国制造业的积压工作量在3月份仍继续上升，而且增速达到2010年5月以来最高。将近17%的调查样本报告未完成工作量环比上升，仅5%的样本报告下降。经季节性调整的积压工作指数目前已连续9个月大于50.0临界值。

　　成品库存指数

　　经季节性调整的成品库存指数3月份数值低于50.0临界值，说明制造业的成品库存进一步下降。不过，指数显示库存降幅尚属轻微，为8个月以来最小。库存下降主要反映新订单增长进一步放缓。

　　就业指数

　　继上月轻微下降後，中国制造业用工规模在3月份出现回升，但升幅尚微。绝大多数调查样本（将近80%）报告用工数量与2月份持平。增员的企业表示原因与产出需求上升有关。报告减员的厂商则把原因归结为员工退休与辞职。还有部分厂商反映劳动力短缺，增加招工难度。

　　出厂价格指数

　　3月份，中国制造业的产品价格明显上扬，经季节性调整的出厂价格指数连续第8个月超过50.0临界值。出厂价格的涨幅虽然已放缓至2010年8月以来最小，但仍高于长期平均值。厂商普遍把加价原因归结为投入成本激增，需要维持营利空间。

　　投入价格指数

　　经季节性调整的投入价格指数显示，中国制造业3月份的采购成本激增，但升幅明显放缓（2010年8月以来升幅最小）。目前，成本负担已连增8个月。本次调查显示，原料和燃料涨价是带动通胀的主要原因。铜和食品的价格也比2月份有所上扬。

　　供应商供货时间指数

　　3月份数据显示，投入品供应商的平均供货速度连续20个月下降，主要原因是供应商备货短缺。还有调查样本反映，运输问题和人手短缺使供应商无法如期交货。不过，供应商平均供货延误率已减轻至7个月以来最小。

　　采购数量指数

　　经季节性调整的采购数量指数显示，中国制造业的采购活动有实质增长，而且是第9个月连增。3月份指数虽然环比上升，但仍比年初下降了5点，而且增幅也低于长期平均值。调查显示，采购增长乏力主要反映新订单整体增长进一步趋缓。

　　PMI是一个建基于五个单项指标的综合指数，各指标及其权重分别是：新订单0.3、产出0.25、就业人数0.2、供货商供货时间0.15、采购库存0.1，其中供货时间指数作反向计算，使其可比性与其它指标一致。

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