通货膨胀成市场主导因素

　　目前全球金融市场正日益受到通货膨胀和利率等经济基本面因素的推动，而今年早些时候中东动荡局势和日本地震还在左右着市场。

　　这一变化的受益者是贵金属以及巴西雷亚尔和韩圆等新兴市场货币。这是经济状况较好地区与日本、美国和部分欧洲国家等经济仍然疲软地区之间，分化日益显著的一个信号。

　　该变化对全球市场都产生了影响。上周五，部分货币和贵金属创出历史新高或触及多年高点。交易员们表示，一些亚洲国家政府上周在两个不同交易日对外汇市场进行了干预，买入大量美元以抑制本币快速上涨。

　　金价上周创出历史新高，并取得今年以来最大单周涨幅。银价上周五31年来首次收于40美元/盎司之上，在过去一年中上涨超过一倍。

　　不断上升的通货膨胀是新兴市场货币和贵金属的关键推动因素。ManInvestments(USA)LLC全球交易负责人MarkEnman表示，人们担心通货膨胀将达到迫使央行采取行动的水平。

　　那些相信通货膨胀能够被控制的投资者买入正上调利率以控制物价的国家的货币。RBCCapitalMarkets表示，今年以来已有至少18个发展中经济体上调了利率。这其中包括上周加息的中国，以及以色列、波兰和乌拉圭。而去年只有巴西和印度上调了利率。

　　上述加息令这些国家的货币吸引力增加，引发大量资金流入。在过去几个月中一直努力应对资金流入的巴西，上周允许雷亚尔大幅走高以帮助对抗通货膨胀。其他一些央行，尤其是亚洲的央行，继续与正推动本币升值的投资者们角力，以维持出口行业的竞争力。

　　利率影响上周成为市场关注焦点，因为欧洲央行(EuropeanCentralBank)将利率上调25个基点。上周五欧元兑美元上涨略高于1%，为今年以来最大单日涨幅，上周累计上涨1.65%。

　　美元兑澳元也下跌1.4%，美元兑巴西雷亚尔更是下跌2.7%。

　　金价和上述货币的波动正值国际货币基金组织(InternationalMonetaryFund)和世界银行(WorldBank)春季会议将于本周晚些时候在华盛顿召开之际。七大工业国(GroupofSeven)官员将在周四召开会议，二十国集团(Groupof20)官员将在周五举行会谈。

　　此次会议的主要议题将是全球如何帮助埃及和突尼斯进行经济改革。但汇率问题也总会成为此类会议私下或者公开讨论的议题。会议公报措辞被官员和市场视为政府向投资者发出暗示以及互相施压的一种手段。

　　美元和日圆兑几乎所有其他主要货币都走软，原因是美国和日本经济复苏相对缓慢意味着两国央行不太可能在未来几个月中上调利率。上月日本地震后创出纪录新高的日圆，在过去三周中兑美元下跌超过5%，兑其他货币跌幅更大。

　　投资者对于定在6月份结束的美国联邦储备委员会(FederalReserve,简称Fed)债券购买计划感到担忧。对于Fed债券需求将降低的预期推动美国国债收益上升，触及一个月高点。

　　过去几周的市场走势与此前几个月形成对比。此前，对于欧洲政府债务违约或者中东紧张局势升级的担忧主导市场走势。当这些担忧占据统治地位时，美元走高；当担忧减退时，欧元、石油和股票等高风险资产上涨。

　　目前，各类资产走势主要由各自的基本面因素所推动。尽管美元走低，但美国股市继续上涨，因为美国企业取得盈利、业绩强劲并实现增长。

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