中原地产：标杆房企降价压力甚微

http://www.haozhai.cn　　文章来源: 财新网　　 2011-04-18 09:41

　　中原地产最新研究报告称，目前标杆房企整体经营能力明显优于2008年，降价压力甚微。不过，面对调控趋严的大势，房企扩张已趋谨慎。

　　在对保利地产（600048.SH）、恒大地产（03333.HK）、富力地产（02777.HK）等十大标杆房企的监测数据加以分析后，中原地产4月15日发布研究报告称，短期来看，十大标杆房企2008年货币资金短期借款比平均为0.96倍，2010年该指标平均值为2.27倍，大型开发商短期偿债能力较强，无明显资金压力；长期来看，2010年十大标杆房企的实际资产负债率平均值为50%，较2008年的53%得到一定改善。

　　中原地产称，2008年地产商因资金链紧张而纷纷降价，不过目前在经历了两年黄金销售期后，房企资产结构得到明显改善，短期负债占比明显下降。同时，标杆房企对调控政策已有准备，扩张谨慎，购地支出远低于销售收入。因此，短期内出现大规模降价的可能性甚微。

　　数据显示，今年一季度，房地产整体销售面积、销售金额同比增长率虽逐月下滑，但一季度十大标杆房企的销售额达1294亿元，同比增长78%，同期标杆房企的购地金额仅442亿元，总体购地支出只是销售收入的三分之一，表明标杆房企在稳固已有城市布局的基础上，新的扩张节奏依然非常谨慎。

　　另外，统计部门公布的数据显示，1-3月份，国内贷款比重在1-2月份短暂上升后继续下降，由1-2月份的22.0%下降到19.9%；企业自筹资金的比重开始上升，由1-2月份的34.37%上升为36.98%。

　　上海易居房地产研究院综合研究部部长杨红旭认为，这说明信贷环境继续紧缩，开发商被迫更多地利用自有资金。

　　为保证充足的资金，2011年以来，标杆房企通过各种渠道加快了融资的步伐。截至目前，雅居乐和恒大已确定完成融资约110亿元，万科、保利、招商、中海等开发商近期均有融资计划，万科有意借华润集团旗下的金融平台筹集资金。目前虽然国内融资渠道较紧，但海外融资环境依然较为宽松。

　　此外，保障房项目也成为房企转嫁调控压力的一个渠道。绿城、万科、华润等开发商都在积极参与各地保障房建设。日前，万科在上海以11亿元拿下嘉定区2幅保障房用地；绿城已获取杭州22个代建保障性住房项目中的12个；华润集团旗下的房地产投资公司汉威资本计划成立一项100亿元人民币规模的房地产基金，用于北京保障性住房及住房改造等项目。

　　杨红旭认为，一方面，受严厉调控政策的影响，接下来数月，开发商的投资热情会继续逐步降温，购地规模会下滑；另一方面，今年将新开工1000万套保障房，投资规模快速增加。两个因素对冲后，预计今年房地产开发增幅将保持在30%以上的较高水平。

　　15日公布的统计数据显示，一季度，全国房地产开发投资8846亿元，同比增长34.1%，其中，住宅投资6253亿元，增长37.4%。房地产开发投资继续保持高位运行。

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