摩根大通李晶：银行存款冻结额已占去年GDP42.5%

http://www.haozhai.cn　　文章来源: 东方早报 作者：忻　　 2011-08-30 10:34

摩根大通董事总经理、中国区全球市场业务主席李晶昨日表示，预计下半年中国央行不会放松现有的货币政策，“虽然经过几次存准率上调后，央行手中可运用的货币工具其实非常充裕。”因为李晶判断，中国经济今后一段时间的经济增速仍将强劲，维持年内GDP增速8.9%的判断；她并预计下半年国内需求将回升，长期的基建项目会对大宗商品需求带来推动。

　　李晶预计，今年中国全社会融资总额约在14万亿元左右，与去年基本持平；其中银行贷款占比不超过60%。但分配比例依然会向大企业倾斜。李晶说，全社会流动性依然比较充裕，“加上中国今年GDP增速依然还会比较强劲，因此央行不会放松现有的货币政策。”但她也提出，当通胀一旦开始受控，将会使得货币政策存在更大的放宽空间。

　　李晶指出，待此次商业银行存款准备金缴纳基准调整的消息落实、并完成缴纳后，已有17万亿元的银行存款将处于被冻结状态。“这已经占到中国去年GDP总数的42.5%，“这是个非常大的比例，说明政府担心通胀会破坏社会稳定，决策者绝不允许新一轮的大量放贷。”

　　摩根大通虽然下调了中国今年GDP增速的预期，从之前的9%下调至8.9%，明年预计为8.5%。但相对全球经济来看，依然表现强劲。

　　在投资者对全球经济前景的忧虑情绪不断升温的情况下，李晶认为，即便是美国及/或欧洲发生了“双底衰退”，中国政府推出大规模财政刺激措施的可能性也不大。“预计今年下半年，中国净出口增速依然不会回升，净出口对中国GDP的拉动式微乎其微的。”李晶说道，中国政府目前以抑制地方政府债务和地产市场失衡的相关风险为重点（两者均在上次刺激措施的影响下加剧）。“如果再次推出大规模刺激措施，则上述风险将会恶化，并且政府在‘十二五’规划中致力修补的经济失衡也会更加严重。”

　　李晶指出，从全球经济形势和各国央行采取的调控政策结果看，恰与应该出现的效果相反。比如国内持续的‘负利率’，却并没有遏制中国老百姓去银行存款的意愿；比如美国国家主权评级被调降，却引发了美国国债的抢购。她认为，这恰恰体现了全球投资者目前投资心态非常脆弱。

　　因此，如果全球经济再次陷入低迷，李晶预计中国政府将以更加积极的措施刺激消费、为家庭提供支持、并考虑将更多资金投入效率更高的私人行业；而不是再加大固定资产投资，“预期中央政府会确保现有投资项目拥有充足的资金，尤其是在保障房建设上，这足以抵消商品房建设放缓对大宗商品需求的减少。”

　　值得关注的是，李晶提及，最近她走访小企业云集的珠三角和长三角地区后发现，国内中小企业从劳动密集型向高科技型的转型速度非常之快，“人民币升值对企业转型的推动力非常之大。”她并预计，人民币对美元还将继续升值；因她认为这是低于输入型通胀、促进消费的很好方法。“而且我们也非常看好中国的自动化行业。”

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