谢百三：房价与通胀比只能位居第二
http://www.haozhai.cn 文章来源: 东方网 2011-10-08 14:08
文章摘要：中国央行的货币政策完全失败，请看中国经济中出现的乱象----
复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三教授
中国央行的货币政策完全失败，请看中国经济中出现的乱象：
一、股市一跌再跌，债市几近崩盘
在美国、德国、法国、英国股市的"救市"反弹声中，中国股市周四周五继续低迷；翻红的寥寥无几。原来，善良的人们普遍预测中国股市不会跌破2500点，结果9月5日轻轻一举跌破；9月28日又在人们不知不觉中跌破2400点。有时大盘是在慢跌、阴跌，但实际伤害非常大，如周四，上海涨86家，跌869家；深圳涨100家，跌1353家，90%以上的投资者亏损累累。至今，绝大多数股票还处于大跌之中。
在如此低迷之下，还不停地发新股，甚至还发大盘股。本周四，四个新股上市，两个跌破发行价。须知新股本来应比老股便宜20-30%的。新股还在如此频繁地发行上市，说明管理层之中，还有人认为股市还不怕，，还能承受融资之压力。
相当多的好公司一跌再跌，跌跌不休，大盘股更是连创新低，再创新低。更令人惊愕及恐惧的是，债券市场前所未有地向下暴跌，年收益8.1%的怀化债券竟下跌到90元，收益率高达11%以上。人们担心至致。
而在熊市之中一直是避险港的公司可转债这次也在劫难逃，在中石化可转债在未转成股的情况下，又发一新转债；给人以"可转债公司今后都可以发新转债还旧转债"之感；那么，年收益0.5元、1元、1.5元的债券有何价值，人们已完全不考虑期权价格。(这类可转债公司却对这次大跌无任何反应，集体失语；它们反正还有好多年才会到期。特别是中石化、工商银行、中国银行三公司的可转债条款最差，对投资者最刻薄、最不利。)有友人买了中行转债，三个月跌到89元，损失严重，真为之痛心。
而这轮证券市场的急急到来的严冬，其根源就是央行的货币政策，太紧、太紧，实在是太紧。实业家在正常信贷无门的情况下，只好忍痛抛出低位的股票、利率远低于民间市场利率的可转债，以套现资金，维持企业的简单再生产以及工人的工资。
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