基金遭遇“十年来最难一年”
http://www.haozhai.cn 文章来源: 解放日报 2011-10-17 10:59
前三季度股票型、混合型、债券型、QDII基金收益皆告负
“公募基金诞生十几年来，今年是最难的一年”，某总部位于南方的基金公司负责人如是说。从过往十多年的历史看，股票和债券在一年里同时出现亏损，是前所未有的头一回。而国内市场与国外市场持续遭遇大跌，也只在2008年金融危机期间出现过。在内外交困之下，今年除货币基金外，其余四类基金全部出现了整体亏损，重创投资者。眼下已是今年最后三个月，基金翻盘机会能有多少呢？
基金遭遇“十年大劫”
对于靠天吃饭的证券行业而言，今年灾祸不断。从基金的表现看，四种不同类型的基金首次不约而同遭遇下跌。
据财汇资讯数据，在10月12日大盘大涨3%的情况下，348只股票型基金今年以来平均收益为-16.70%；167只混合型基金今年平均收益为-15.33%。债市方面，167只债券型基金今年以来平均收益为-5.21%。国际市场方面，27只QDII基金今年以来平均收益-20.09%（10月11日数据）。如此“悲催”的业绩，造成的直接结果就是客户亏损比例节节上升。据业内人士透露，早在2010年，一些业绩较差的基金公司的客户亏损率已经相当高。而到了2011年，亏损情况有增无减，亏损率更不乐观。从整个行业看，赎回基金、选择离场的客户，其盈利比率明显高于目前仍在持仓的客户。只要投资者没有退出市场，今年都会在几大投资领域遭遇亏损。
从历史来看，尽管基金行业经历了多次熊市，但都留下了一丝喘息的机会。比如，在2001年至2005年的漫漫熊市中，虽然上证综指从2001年6月14日的2245.43点一路跌至2005年6月6日的998点，然而细看每一年，A股市场都能走出一波行情。正是在震荡起伏中，为投资者提供了一定的赚钱机会。相比之下，今年A股市场的上涨很分散，持续时间段短，连机构投资者也难以把握。
从公募基金的过往表现来观察，2002年上证综指下跌17.52%，华安、南方、华夏3家公司首批发行的3只开放式偏股基金（股票型和混合型）平均亏损5.63%，大幅战胜了指数。到了2004年和2005年，上证综指分别下跌15.40%和8.33%，但偏股型基金平均上涨了1.52%和3.77%，依然大幅超越指数，取得了宝贵的正收益。
而到了2008年的大熊市，上证综指下跌65.39%，跌幅为历史之最，股票型基金加权平均跌幅也达到51.99%，但当年债券型基金全线获利，债基加权平均收益高达6.45%。
今年，除了四大类基金整体亏损，还创造了一个新的败绩，那就是偏股型基金跑输了指数。截至10月12日，上证综指跌幅为14%，股票型和混合型分别跑输 1-2个百分点。而在2001-2005年、2008年的下跌市场中，股票型和混合型基金均战胜了指数。与此同时，公募基金还面临着客户流失、新基金发行困难等一系列的困境。由此可见，公募基金确实面临着诞生13年来最艰难的一年。
基金缓步适应震荡市场
国庆长假前，三季度基金业绩落下帷幕。尽管基金的亏损幅度在继续加大，但从单个季度的表现来看，三季度股票型基金业绩首次追上了业绩基准。
海通证券基金高级分析师单开佳表示，2011年上半年，A股市场风格迥异于2010年，出现了价值风格走强、成长风格转弱的特点。由于大部分基金还沉浸在对高成长性中小盘股票的追捧中，没有及时调整重仓结构，因而使得一季度业绩受到明显拖累。步入二季度，基金持续调仓，虽然继续落后于业绩基准，但差距在收窄。到了二季度末，基金经理一致看好业绩增长稳定的大消费行业，增持了食品饮料、医药等大消费基金，从而在三季度以微弱优势战胜了业绩基准。总体看，基金正在逐步适应市场环境。
德圣基金研究中心相关分析师也指出，三季度市场的特点是成长股与价值股表现相当，周期性行业和非周期性行业相差不大。但不同行业的跌幅出现了差异。消费类板块抗跌，而金融、有色板块的跌幅较大。因而，偏股基金间业绩差距更多体现在对仓位的控制和对个别优势行业的配置上。
在排名前十的股票型和混合型基金中，长信双利基金、富国天源基金重点配置了消费行业，且仓位较低。兴全增长基金和广发聚瑞基金同样是重配消费板块。而跌幅最大的股票型、混合型基金多为指数基金。除此之外，一些仓位较重，集中配置金融、有色行业个股的基金也承受了较大下跌。例如重配有色的融通内需基金和广发大盘基金等。
四季度长线布局均衡配置
由于前三季度都未能盼来赚钱效应，投资者理所当然将视线投向四季度。今年能否赚钱，就看四季度股市能否有良好表现。虽然存在分歧，但也有部分机构乐观表示，四季度有反弹行情。
“四季度可能给投资者带来一波反弹行情”，海通证券基金研究中心单开佳分析说。四季度市场依然处于底部区域，并且将继续维持震荡走势，但是在接近年底或明年年初时，一些银行表外资金流向可能会提升A股市场资金供给，有望缓解A股市场资金紧缺的问题，因而四季度有望提前反弹。“对于没有介入或者想增加股票混合型基金投资的投资者来说，四季度震荡筑底的过程依然提供了一个良好的建仓时机。 ”不过，单开佳提醒，从A股市场的历史走势来看，往往呈现宽底尖顶的形态，也就是说底部区域相对时间较长，因此在市场资金变局信号出现时，可以利用交易型基金博取波段收益。
对此，海通证券基金研究中心推荐的基金组合为：诺安灵活配置基金、长信金利趋势基金、建信核心精选基金、大摩资源优选基金、富国天源基金、华安宝利配置基金、国泰金鹰增长基金、兴全有机增长基金、国投稳健增长基金等。
此外，货币基金有望延续高收益。从前三季度看，受益于货币政策持续收紧、资金面不断紧张、利率水涨船高等因素，货币基金业绩持续攀高，也是今年唯一取得正收益的基金品种。前三季度A类货币基金今年来平均净值增长率达2.4103%，相当于同期活期储蓄的四倍有余。其中嘉实货币基金收益率达2.5164%，超过同期业绩比较基准。四季度货币基金高收益有望延续，对于兼顾资金安全及流动性的投资者而言，货币基金仍是目前较有效的现金管理工具，投资者可将闲置资产配置于货币市场基金。
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