机构激辩降息预期“目前还是负利率，不会降息”
http://www.haozhai.cn 文章来源: 东方早报 2011-11-16 10:36
被视作货币政策“风向标”的1年期央票利率连续第二周走低，货币政策宽松预期大增。但这究竟是央行有意释放货币政策放松信号，还是市场需求推动，机构对此分歧不小。
“可以确认央票发行利率已经出现下调趋势，市场会出现减息预期，对于股市、债市双重重大利好。”平安证券固定收益部副总经理石磊指出。
石磊认为，本期央票发行规模较大，体现了机构投标踊跃，但对于关键的1年期央票发行利率而言，其利率不是投标单独决定的，能体现出政策引导。
不过，金元证券固定收益分析师王晶表示：“现在是机构都报很低的收益率去投央票，央行不得不下调利率。二级市场收益率下得太快了，所以这次央行发行量也上来了。”
在王晶看来，央行并不想刻意释放宽松信号，整体上还是想“维稳”，并不希望马上转入宽松。
“这是市场情绪推动的，机构十分乐观，报价很低。”中信建投证券分析师黄文涛也认为，“当前依然是负利率，央行应该不会降息。”
光大银行首席宏观分析师盛宏清亦称：“都是机构认购热情高涨引起的，还不能说成是央行要释放货币政策信号。”
东方证券研究报告指出，此次1年期央票发行规模增加至520亿，主要为了防止发行利率过快下降，央行不希望被市场理解为“降息预期增强”；在旺盛的市场需求下，520亿的发行规模能够覆盖大部分的需求。
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