金融

“现金潮”没有来
　　    新兴市场和全球投资者最关注的，莫过于在过去12个月中，有庞大的资金流入了新兴市场——用一些观察家的话说，“现金潮”将资产价格推高到了不可持续的高位，不但在世界各地都弄出了泡沫，而且一旦全球央行收紧货币政策，它将蕴含着未有过的巨大风险。 　　毫无疑问，目前投资资金已经回潮。自2009年春以来，债券和股票市场一直稳步上涨。特别是新兴股票市场，美元净流入累积已经超过了2007年的高点。 　　但是，这是否已引起严重的结构性风险？如果从宏观层面数据分析，答案是否定的。 　　事实上，大多数新兴市场地区在过去12个月刚刚勉强实现资金净流入。即使在亚洲，其近期的资金流量已经相当大了，但较之上世纪90年代前期，资金流入的规模和期限仍然很小。 　　首先需要注意的是，上世纪90年代末的金融危机是由大规模资金持续流入新兴市场经济体造成的—流入资金总量往往超过了其年均...

地方融资平台远虑与近忧
　　    地方融资平台何去何从，是中国经济增长数量与质量之间的又一次大抉择。但由于明显的路径依赖，地方融资平台难以与刺激政策一道快速退出沈明高 彭程 　　地方融资平台的空前繁荣，成功推动了中国经济的快速复苏，但也产生了亟待解决的新问题。 　　早在十多年前，地方融资平台就已经开始搭建，在这一轮应对金融危机的过程中，其融通资金和投资的能力得到了淋漓尽致的发挥，成为经济复苏的主力军。所谓地方融资平台，是指地方政府发起设立的融资工具，以国有资源和资产作为抵押，以地方政府隐性担保的方式，向银行借贷实现融资目的。地方融资平台的正式名称是地方城投公司，但其投资方向并不仅限于城市发展相关的项目。这些融资平台在成功地将银行贷款变成项目投资的同时，其代价却很可能是投资效率的损失。 　　问题在于，并非所有刺激政策都可以迅速退出，地方融资平台就是一例。地方融资平台的快速崛起是中国...

普华永道：外资银行未能借力刺激计划
　　     2009年中国政府的大规模经济刺激计划导致贷款量激增，但外资银行在拓展业务的过程中不仅并未能够借势取得发展，反而面临实力强大的本土银行的更激烈竞争。 　　5月5日，普华永道会计事务所第五次发布《外资银行在中国》年度调查报告显示，来自中资银行的激烈竞争以及更加严格的监管环境正影响它们在中国发展的速度和规模。 　　参与今年调查的42家银行包括了渣打银行、花旗银行、汇丰银行、东亚银行等在中国最具代表性的外资银行。这些银行的高管认为，2009年中国的经济刺激计划推动中资银行的竞争力提高，令他们在今年第一次开始重视到来自本土的竞争。 　　一直以来，外资银行在中国的主要优势在于针对高端客户的优质服务，但在不断成熟的中资银行面前，这一优势在不断被蚕食。在过去两年，外资银行在中国的市场份额一直维持在2%左右，尽管它们在不断开设分支机构，但在市场占有上...

汇金：助澜三大行融资
　　    中央汇金投资有限责任公司（下称汇金）近日表示，计划参与中国三大国有商业银行的融资计划。 　　汇金此次表态正值中国商业银行纷纷制定巨额融资计划，补充资本金之时。在去年前后信贷大幅增长之后，中国银行业监管部门要求银行达到更加严格的资本充足率要求。 　　汇金在公司网站上发布公告中表示，支持中国建设银行股份有限公（601939.SH/00939.HK）、中国工商银行股份有限公司（601398.SH/01398.HK）和中国银行股份有限公司（601988.SH/03988.HK）的融资计划，并支持这三大银行将2009年的现金分红比例由50%下调至45%。 　　“大型商业银行有序补充资本金，对于维护资本市场稳定、促进大型商业银行的健康发展，均具有重要的意义，”汇金在公告中表示。 　　建设银行4月底通过表示以A+H股配股的方式筹资不超过人民币750亿元的融...

25地产公司融资获批 地产股绝地反弹
　　    核心提示：证监会有关部门负责人表示，证监会与国土资源部就有关房地产企业融资的两部门综合监管原则和工作机制已经初步建立。 近日有消息称，国土部通过了部分上市地产公司的融资审批。受到该消息影响，连续下跌数天的地产股在昨日迎来了绝地反弹，地产指数在早盘低开后，临近午间收盘时上演了大反攻行情，全天上涨2.15%，多只地产股涨停报收。  传25公司融资获国土部通过 有消息称，国土部近日通过了部分上市地产公司的融资审批，这些上市公司均是不涉及土地闲置、拖欠地价款等问题的公司。 此前，证监会有关部门负责人表示，证监会与国土资源部就有关房地产企业融资的两部门综合监管原则和工作机制已经初步建立。 国土部负责对证监会送审企业购地用地的合规性予以审核，主要是针对企业是否存在比如违规取得土地、土地闲置、拖欠地价款、违规调整土地用途或规划条件等方面的问题予以...

公积金停止第三套房放贷 二套房首付升至5成
　　     记者昨日咨询北京各家银行了解到，目前，农业银行、建设银行、民生银行明确表示，已经于上周开始暂停向不能提供一年以上当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民发放购房贷款。工商银行、中国银行、中信银行、兴业等银行则表示在等总行细则。 不过，北京中原房地产和个贷机构伟嘉安捷的相关负责人则表示，从本周开始，大部分银行已经开始执行这一政策。  建行、民生、农行执行新政 昨日，建行、民生方面表示，将严格执行房贷新政有关规定，已经自上周起暂停向不能提供1年以上当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民发放购房贷款。 而民生银行方面则表示，将执行更为严格的差别化住房信贷政策。对贷款购买第三套及以上住房的，贷款首付款比例和贷款利率将大幅度提高，具体根据借款人风险状况确定。农业银行客服热线人员表示，该行已从4月30日起执行新政，非北京户口的贷...

IPO改革11个月，融资6180亿
　　    中国证监会主席尚福林5月4日表示，自2009年6月新股发行体制改革以来至2010年4月底，共有242家企业（含创业板）核准发行，154家上市公司再融资，融资额达6180亿元。 　　尚福林在4日举行的第十二届主板发行审核委员会成立大会上指出，以提高监管水平和市场化程度为目标，逐步改革和完善新股发行体制始终是证监会的工作重点。 　　他表示，从目前情况来看，新股发行有序推进，新股定价的市场化程度提高、网上发行冻结资金量减少、股份配售向有意向的个人投资者倾斜、新股上市首日涨幅大幅下降，一二级市场价差明显缩小。 　　尚福林说，2009年以来，面对国际金融危机的冲击，证监会平稳推出创业板，支持创新型国家建设。截至今年4月底，共有84家创业板企业核准发行。 　　同时，证监会积极推进上市公司并购重组，2009年有56家公司实施重大资产重组，交易规模达到369...

全球金融市场4日跳水
　　全球金融市场昨日大幅下跌。人们越来越担心欧元区债务危机正在加深，并忧虑中国经济的健康。 亚洲市场首先出现抛售，欧洲和美国则加大了抛售力度。人们日益担忧，面向希腊的1100亿欧元（合1430亿美元）国际救援方案，不足以防止危机蔓延至欧元区其它国家的债务市场。 欧元兑美元降至一年低位，欧洲股市跌至两个月低位，而欧元区较弱经济体的债市随着慌张的投资者寻求出售而下跌。 加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)策略师尼克•查米(Nick Chamie)表示：“这是一场大抛售，波及全球和几乎所有资产类别。” 衡量股市预期波动性的Vix指数飙升至11周高位，此间市场有传言称，西班牙由于公共财政状况恶化，正寻求向国际货币基金组织(IMF)贷款。 对于西班牙正就2800亿欧元纾困方案与IMF谈判的说法，该国首相何塞•路易斯•罗德里格斯&...