金融

瑞穗证券；紧缩货币政策成明年主旋律
　　      瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光在10月宏观经济数据点评报告中指出，通胀警报已经拉响，并有望推高2011年CPI走势。预计今年CPI必定超过3%的既定目标，而明年CPI将上涨3.5%。 　　10月份，CPI同比上涨4.4%，高于9月份0.8个百分点，再次创下年内新高。蔬菜价格、食用油价格上涨较快，带动食品价格环比上涨1.1%；非食品价格环比上涨0.4%。 　　沈建光认为，10月投资和消费数据表明内需依然强劲，伴随着岁末传统消费旺季的来临，未来消费势头将依然强劲。另外，由于四季度大量保障性住房正在投入建设以及四万亿刺激项目收尾的工作，投资也会保持较高水平。 　　10月份，社会消费品零售总额同比上涨18.6%，工业增加值同比上涨13.1%，城镇固定资产投资累计上涨24.4%。 　　10月份，M2增速达到至19.3%，新增贷...

交行：货币政策将转为稳健
　　      11月11日，交通银行（601328.SH/03328.HK）发展研究部认为，经过最新的调整后，部分银行的准备金率已经达到18％的历史新高。但考虑到未来实体经济信贷需求强劲，境外资金流入的压力依然较大，短期内准备金率还可能再次调高以收紧流动性，再次启用差别性提高准备金率的可能性也很大。且宏观调控已经向防通胀倾斜，年内或明年初存贷款基准利率有再次调高的可能。 　　报告认为，10月CPI同比增长4.4%，再次创下阶段性新高，未来通胀压力依然不小，加上近期PMI、MI等先行指标表明经济增长较为强劲，预计货币政策收紧步伐可能加快，总体基调将从适度宽松转为稳健。 　　央行最新数据显示，2010年10月月新增人民币贷款5877亿元，较上月减少78亿元，但同比多增3347亿元。 　　对此，报告分析指出，在“十一”长假因素导致当月实际放...

中石油股价大涨超7%
　　      11月11日，中国股市市值最大的公司——中国石油天然气股份有限公司（601857.SH/0857.HK/NY.PTR，下称“中国石油”）一日内股价大增7.69%。盘中创下本轮反弹新高13.42元，接近涨停。 　　交银国际石油化工行业分析师贺炜在接受记者邮件采访时表示，国际油价并未在一天之内有大幅上涨，中石油股价上涨跟行业基本面关系不大。 　　中投证券石油化工行业分析师芮定坤在接受记者电话采访时表示，今天中国石油股价主要是资本市场行为。结合前段时间股市涨幅过大，他认为有一些投资机构将资金从小盘股换成中石油这样的大盘股，因此对中国石油股价产生推动作用。 　　他同时表示，预计国际油价在明年有可能冲击100美元/桶。今年的实体经济尚不能使原油价格达到100美元。 　　卓创资讯数据显示，11月10日，国际三地原油（布伦特DTD、辛...

央行加大力度回笼过剩流动性
　　      作为政府为缓解通货膨胀压力而采取的措施之一，中国央行本周通过例行公开市场操作加大了流动性回笼力度。            中国央行本周从货币市场净回笼资金人民币300亿元（合45.3亿美元），远超过上周的人民币5亿元。在当前有关美国超宽松货币政策或导致热钱流入并推动物价上涨的担忧持续升温的背景下，中国央行周三决定，从下周起将存款类金融机构的人民币存款准备金率上调50个基点，这是央行今年第四次上调存款准备金率。            根据周四公布的官方数据，中国10月份消费者价格指数(...

工行启动A+H配股 A股配股价折价37%
　　      11月10日，工商银行(601398.SH/01398.HK)公布A股配股说明书，将按每10股配0.45股的比例向全体股东配售，A股的配股价格为2.99元，A股和H股配股价格经汇率调整后相同。 　　工商银行的A股配股价2.99元较11月10日4.74元的收盘价折价约36.9%，当日H股收盘价（6.62港元）较A股溢价约19.7%，H股配股价相当于折价47.3%。 　　若以2010年7月28日董事会通过配股议案当日的总股本3340.19亿股为基数测算，可配股份数量共计为150.31亿股，其中A股可配股份数量为112.93亿股，H股可配股份数量为37.38亿股。 　　工商银行称，本次配股募集资金总额（含发行费用）拟不超过人民币450亿元，扣除相关发行费用后，将全部用于补充资本金。 　　财政部和汇金公司此前已分别作出承诺按其持...

中金;人民币有效汇率未来一年或将升3%-4%
　　      针对11月10日中国海关公布的10月份贸易顺差为271.5亿美元，中金公司研究部点评称，目前贸易顺差维持高位，人民币升值压力犹存，预计人民币有效汇率未来12个月将上升3—4%。 　　据中国海关10日的公布数据显示，中国10月份出口1359.8亿美元，同比增22.9%，进口1088.3亿美元，同比增25.3%，当月贸易顺差为271.5亿美元。而1——10月出口1.27万亿美元，同比增32.7%，进口1.12万亿美元，同比增40.5%，前10个月的贸易顺差达到1477.7亿美元，同比下降6.7%。 　　中金公司研究部点评称，10月出口同比增速较9月份的25.1%小幅放缓至22.9% ，符合市场和中金公司此前预期的23%， 除了由于国庆长假带来的环比季节性放缓以外，与10月PMI指数中的出口订单指数的环比下降吻合，反映了外需增长动...

存款准备金率上调50个基点 回笼资金约3500亿
　　      11月10日，央行公布，从11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。分析人士认为，此举意在缓解国内通胀压力，回收流动性。 　　银河证券首席经济学家左小蕾表示，此次上调存款准备金率在意料之中，当前流动性过大，需要采取更直接快捷的方式回收流动性。 　　一方面，国内的通胀压力比较大，从7月份以来CPI同比增长均超过3%，并迭创新高，直到9月份的达到3.6%的增速，更有预测10月份CPI或将升至4%。可见，通胀预期并未减弱。此外，还有国际大宗商品价格上涨带来的输入性通胀压力。 　　另一方面，外部环境上，短期内全球仍将面临流动性泛滥的局面。美联储上周宣布推出第二轮定量宽松货币政策，到2011年6月底前购买6000亿美元的美国长期国债，预计每月将购买750亿美元的美国长期国债。今日又有报道称，美联储可能启动...

下周二银行存款准备金率上调50个基点
　　      中国央行周三表示，将从下周二起把存款类金融机构的人民币存款准备金率上调50个基点，这是央行今年第四次上调存款准备金率。            中国将在周四发布10月份消费者价格指数(CPI)。据12位接受调查的经济学家的预期中值，10月份CPI可能上升4%。