以空间换时间的天空可行吗
　　　　近期出台的一系列房地产调控政策，从力度上看明显较以往严厉。这体现了政府对房地产市场进行去杠杆化操作的意图。我们认为调控仍将继续，一直到房价回归到合理的估值水平。但是政策方面应该是松紧结合，因此房价的表现应该是以时间换空间的渐进式调整。 　　从统计数据上看，2009年的房地产明显与出口呈现负相关关系。这表明房地产在经济危机中通过促进内需来弥补外需不足，是“保八”得以实现的主力军。在国内外经济形势依然非常复杂的情况下，房地产的发展直接关系着经济快速增长的顺利实现以及地方政府财政收入的多少，在消费和出口完全好转之前，房地产行业在国民经济中的分量依然举足轻重。 　　全球金融危机的爆发使得本应在2007年年底就该调整的中国房地产市场推迟到了危机后的经济复苏阶段。由于经济复苏过程中的种种不确定性，房地产的调控政策一直是投鼠忌器，显得比较温柔。 　　从种种迹象去观察，管理层一直试图在不对房地产...

高房价与城市化率的悖论
　　　　一次，笔者接触到一位在外打工多年的农民工，他告诉我，他们夫妻两个都在沿海的同一个城市打工，经辛苦打拼，已积攒了一些钱，准备全部花掉，在他老家的县城买一套房。我问他那些钱是否够在他们那里的县城买一套房，他说，虽然他们县城经济还不够发达，人均收入还不高，但近几年房价涨了不少，而真正炒房的并不多，再贷些款，就差不多够了。 　　从这个农民的话语中，我们获得的重要启示是，住房市场以消费需求为主导才健康；一个国家、一个地区、一个城市，乃至一个县城的住房市场是否理性、是否健康，对于该地方的民生、经济发展都是至关重要的。如果老百姓在城市或县城买不起房，提高城市化率就很难。 　　一个健康、理性的住房市场不是那种房价暴涨暴跌的市场，而是房价比较稳定的市场，是一个以住房消费需求为主导的市场。从长期来看，要治理好中国的住房市场，防止中国住房市场房价暴涨暴跌，要想中国的住房市场在理性轨道上运行，有三个前提。...

地产有病 股市遭殃
　　　　2010年4月19日，上证综指暴跌4.8%，如此深的跌幅自2009年9月以来就从未出现过，前一周密集出台的地产紧缩新政成为引发市场恐慌的导火索，房地产板块领跌，跌幅达8.1%，债券价格出现明显上涨，10年期国债到期收益率下跌7个基点至3.41。这一日市场表现的就像地产新政这一拳重击足以让当前中国的资产泡沫破灭了似的，但是当我们冷静下来的时候，我们就会发现，市场这一日的表现并未很好理解这一政策可能达到的效果，可以说是“该涨的不涨，该跌的不跌”。 　　资产泡沫从来不是行业政策能够刺破的。美国的房地产泡沫破裂根本原因是美联储持续收紧货币政策，2007年末至2008年A股泡沫的破灭也是资本流出与信贷调控的双料货币紧缩刺破的。“头痛医头、脚痛医脚”的行业政策无法从根本上控制资产泡沫。这正如2006年至2007年陆续出台的房地产调控政策和提高股票交易印花税政策最终只导致股市与楼市的此消彼长，并...

中国已经变相加息
　　　　虽然央行的加息令还没有出来，激进的经济学家们主张的二季度加息声音，最近也有所减弱。但随着针对房地产市场的一系列调控政策出台，商业银行事实上已经开始变相加息。 　　上周五中国银行率先宣布了对二套房、三套房的惩罚性利率，不仅原来的7折优惠取消，而且要实现基准利率的1.1倍和1.2倍，里外里一算，个人住房贷款利率等于增幅近7成！虽然个贷在银行的贷款总量中占比不高，但这是对居民影响最直接的贷款，而且其对房地产市场的连锁影响更大。 　　更重要的，这不是中国银行一家的行动，相信在五一前后，其他商业银行也会先后跟进，最终形成银行信贷对房地产市场的较大挤压。按吴敬琏先生的观点，增加住房供应是治标，控制信贷则是治本，因此除了商业银行的变相加息行动，央行或也在考虑二季度适当时候的小幅加息了。 　　这样的分析提供了另一种可能，《财经》杂志的一位同事认为，反过来看，在今年新增信贷7.5万亿没有大变化的...

中国经济不容放松警惕
　　　　　　复旦大学经济学院副院长、金融学教授孙立坚 　　 　　世界银行周日一致通过了发达国家向发展中国家转移投票权3.13个百分点的改革方案，依据此改革计划，中国的投票权仅次于美国和日本，将超过德国、英国和法国。虽然该方案中新兴经济体和发展中国家的整体投票权只增加了3.13个百分点，达到 47%，但是，中国在世行的投票权却从2.77%提高到4.42%，很多内外媒体都齐声赞扬这是中国的胜利，是中国经济今天实力非凡、一花独秀的真实写照。我注意到一个非常值得回味和有趣的事实，那就是我们常常会认为中国在国际舞台上要寻求自己的权利有何等的艰难，发达国家尤其是欧美掌控的世界银行和国际货币基金组织根本不愿意别人来干预它们的决策，更不愿意看到另外“结对”跟现有的决策机制“对着干”的行为，但是，这次不同美日国家积极赞同增强中国的地位。难道真是像境内外媒体高歌中国经济今天已经强大到连美日这样的经济大国也不...

中国股市收于近7个月低点，沪指跌2.1%
　　    中国股市周二收于近七个月来最低水平，市场担心政府近期给房地产市场降温的措施或导致其他经济领域增长放缓。 基准上证综合指数收盘跌61.57点，至2907.93点，为去年10月12日收于2894.48点以来的最低点位，跌幅为2.1%。 深证综合指数跌29.15点，至1168.56点，跌幅2.4%。 分析师们表示，如果围绕经济增长的担忧持续下去，未来几周上证综合指数可能在2,800点的重要心理关口遇到支撑。 国泰君安证券(Guotai Junan Securities)分析师时伟翔表示，政府给过热的房地产市场降温的立场坚定，最近公布的举措开始令市场担心这可能会影响更多经济领域的活动。 权重石油类股走低，中国石油(PetroChina)跌2.3%，至人民币11.92元；中国石化(Sinopec)跌2.4%，至人民币9.99元。 银行类股同样走低，由...

京：二套房买家转向全款及公积金贷款
　　    中小炒房客的退出,使得北京二手房市场率先出现量价齐调。据统计,上周北京二手房成交量下跌三成,房源供应上涨两成,抛售潮开始出现。与此同时,随着商业银行的房贷从严,一些购房者开始转向全款及公积金贷款。 据北京中原地产统计,4月15日以来,在二手房成交量中,公积金贷款所占的比例从原来的15%左右,上升至19%左右;而全款客户则从一季度的36.5%,上涨到新政后的突破五成,全款客户所占比例超过商业贷款客户。 “特别是第二套房贷款的客户,公积金贷款的比例高达22%,全款比例则达到六成。”中原地产张大伟说。 值得注意的是,记者了解到,北京市很快将出台抑制投资投机性购房的相关政策,对购买第二套、第三套房屋者从贷款和许可方面进行限制。公积金贷款的相关政策也有可能出现修改,细化对二套房、三套房贷款的有关要求。  

细则未定论 仍有银行“按贷不按房”
　　    住建部、人民银行、银监会正加紧研究房贷新规,在细则尚未出台之际,深圳房贷市场在执行层面已出现部分分歧。在第二套房贷认定的标准上,深圳各家银行也出现分歧,其中中行等已严格遵循“按房不按贷”的标准,而农行等对于贷款已还清的房贷申请者,仍可按首套房执行。 　　据了解,目前住建部、人民银行和银监会正针对“第二套房标准”制定细则。中国银监会银行监管一部主任杨家才前不久接受媒体采访时表示,在细则中,第二套住房认定标准将会“以房屋数量为限”,不再以是否有无贷款为限。 　　深圳农行:第二套暂时还能“按贷不按房” 　　农行深圳分行信贷部人员在回答记者对“第二套”政策咨询的时候表示,目前仍可“按贷不按房”,总行并无政策或者通知对此作出规定。“(个人)信息是从人民银行征信系统获得,如果已经还完了贷款,再申请就不算二套。”他还表示,对于第三套房贷,农行目前基本上已经停...