企业

房地产企业利润率越高 财务动态风险越大
　　　　民生银行发布的《中国地产金融蓝皮书》认为，当前中国房地产企业面临很高的动态风险，利润率越高的企业财务风险就越大。 　　蓝皮书认为，即使是在2009年上半年的楼市阳春中，仍有22%的地产上市公司（16家）短期风险头寸为负，面临资金缺口。截至2009年6月30日，用国际通用的重要风险度量指标——平均净借贷资本比来考量地产上市公司的财务安全底线，有65%的地产上市公司突破了下边界，47%突破了上边界，其中34%的公司实际净借贷资本比比财务安全底线上边界还高出20%。 　　蓝皮书认为，超过极限速度的扩张，将导致企业的负债率大幅攀升。中国地产周期在缩短，流动性支撑的繁荣可能随时改变，企业动态风险很高——如果楼市在2009年四季度或2010年初发生转折，47%的企业将出现资金缺口，如果危机延续两年以上，将有65%的企业面临财务压力。

为达银监会要求 陕国投A忍痛抛售房产公司
　　　　尽管以信托公司为名，并且是A股市场上仅有的两家信托类上市公司之一，但事实上，近年来撑起陕国投A（000563）业绩“大半边天”的却是房地产业务。 　　不过，为达到银监会的监管要求，陕国投A却正不得不将这部分最赚钱的业务从公司划拨出去。昨日，陕国投A再次公告称，拟将所持有的陕西省鸿业房地产开发公司100％的股权约以3850万元的价格转让给公司的控股股东陕西省高速公路建设集团公司。 　　然而，随着房地产业务的转让和业务结构的调整，市场对于陕国投A能否靠信托业务一力撑起主业却仍然心存疑虑。 　　信托撑起主业 　　尚需突破瓶颈 　　事实上，这已不是陕国投A第一次清理房地产类实业投资，但本次转让的鸿业地产无疑是其中分量最重的一部分资产。 　　2009年上半年公司实现的营业收入和净利润分别为19,534.88万元和1,643.71万元，其中鸿业地产实现营业收入和净利润分别为13,41...

保利香港配股筹资30亿港元收购内地项目
　　　  近期多家内地房地产公司纷纷赴港上市，一些已上市的地产公司也存在较大的资金需求。保利香港（00119，HK）14日宣布，将按照每股8.1港元的价格配售3.8亿股公司股份，融资共约30.78亿港元（净额30.13亿港元），以支付相关的收购款项以及物色未来的投资机会。 　　据了解，配售股份占保利香港经扩大后股本的约13％。而在完成配售后，保利香港的大股东中国保利及其一致行动人的持股比例将由此前的59.47％下降至50.7％。 　　据了解，保利香港此次配股的最初规模计划为3.2亿股，但由于新股获得了数倍认购，保利香港随后将发行规模扩大了6000万股。而配售的每股定价也在此前预期定价的高位。据悉，此前保利香港确定的指导价区间为7.8港元至8.1港元。最终配股价较该股停牌前收市价8.89港元存在8.89％的折让。 　　此次保利香港的巨额融资，大部分是用于支付该公司上月宣布的与其...

名城地产“厚积薄发” 瞄准全国市场
　　　13日，暂停上市近一年半之久的*ST华源发布公告，名城地产即将入主*ST华源。本报记者日前实地走访了名城地产，这家福州的名牌地产商正准备走向全国市场。 　　名城地产“厚积薄发” 　　福建，从某种意义上说，归国华侨的财力水平，为本地房地产行业的发展，注入了与其他地域所不同的活力。名城企业集团主席俞培俤，自上世纪90年代归国以来，先后在机电产品贸易、房地产开发中，累积了财富。 　　在近年来海峡西岸建设的热潮中，名城地产也逐渐打造出其在福建的强势品牌。作为福州当地数一数二的房地产开发商，名城地产不仅接连开发出“大名城”、“时代名城”、“名城港湾”等当地著名的住宅项目，并且在2000年在业内首创了“滚动开发”的地产开发模式。而在公司的竞争力上，名城地产的经营策略是以细节和品质取胜。 　　凭借着“产品优化”的经营理念，近年来由名城地产开发的楼盘，其每平米均价往往比同区域其他住宅高出100...

高地价时代 地产公司盛行合作开发
　　　　10月12日，今年初转型为房地产开发的黑牡丹（600510）抛出了一个庞大的开发计划。不过，这个开发项目并不是“黑牡丹一个人在战斗”。据9月30日黑牡丹下属子公司常州火炬置业有限公司与阳光城（000671）集团签署协议，双发拟在常州设立的阳光城集团（常州）君德投资有限公司合资成立项目公司，共同开发江苏常州市飞龙地块近1200亩的商业项目。 　　黑牡丹和阳光城集团之间的这种合作开发模式并非个案。据记者调查，合作开发近期在上市房企之间非常盛行。如9月份，万科与中粮地产（000031）在北京成立合作公司联手开发北京市场；云南城投（600239）与中海地产成立合资公司进行地产开发；名流置业（000667）与武汉红骏马经贸有限公司联合拟对武汉某城中村进行合作开发；近期获得大量土地的雅戈尔（600177）明确表示，旗下雅戈尔置业公司计划引入合作者共同实施价值23亿的两个地块进行开发建设。 　　...

地产蓝皮书：房地产企业面临很高动态风险
　　　　民生银行（600016）发布的《中国地产金融蓝皮书》认为，当前中国房地产企业面临很高的动态风险，利润率越高的企业财务风险就越大。 　　蓝皮书认为，即使是在2009年上半年的楼市阳春中，仍有22％的地产上市公司（16家）短期风险头寸为负，面临资金缺口。截至2009年6月30日，用国际通用的重要风险度量指标——平均净借贷资本比来考量地产上市公司的财务安全底线，有65％的地产上市公司突破了下边界，47％突破了上边界，其中34％的公司实际净借贷资本比比财务安全底线上边界还高出20％。 　　蓝皮书认为，超过极限速度的扩张，将导致企业的负债率大幅攀升。中国地产周期在缩短，流动性支撑的繁荣可能随时改变，企业动态风险很高——如果楼市在2009年四季度或2010年初发生转折，47％的企业将出现资金缺口，如果危机延续两年以上，将有65％的企业面临财务压力。【作者： 赵晓路 蔡宗琦】

对赌倒逼控制权 房企抢滩香港IPO
　　　若不能及时募资，企业创始人有失去控制权之虞 　　在港上市的内地房企近来频频破发，不再受投资者追捧。但后来者仍“痴心不改”，背后似有玄机。 　　一位知情人士向CBN记者透露，与机构投资者签订对赌协议的一些内地房企，在重重债务施压之下，只能选择尽快上市以摆脱困境。如果不能及时募资还款，企业创始人有失去控制权之虞。 　　香港一家私募投资基金顾问萨穆杰表示，对赌协议的存在对于那些申购新股的机构投资者会产生一些顾虑，他们会考虑这种协议给整个公司的估值带来的影响。 　　IPO黄金时期已过 　　9月29日，广州恒大、深圳卓越等5家内地房企在同一天通过香港联交所聆讯，10月下旬相继展开路演与集中招股。不过，与今年7月金隅股份（02009.HK）上市时的情况有所不同，如今的香港资本市场业已回归理性。 　　9月底上市的华南城（01688.HK）与10月2日挂牌的恒盛地产（00845.HK），上市...

高富诺将在沪直接开发楼盘 将收购上海一商场
　　　下月将收购上海一商场 年内出售两处豪宅 　　东方早报记者 刘秀浩 　　英国房地产基金公司高富诺（Grosvenor Ltd.）或许将成为金融危机后第一家在沪重新启动房地产项目收购的外资基金。 　　高富诺亚太区首席执行官陆智德昨天在上海宣布，公司正在进行一个商场项目的收购计划，并最快能够在下个月公布。公司称，高富诺将进一步扩大亚洲地区业务在集团占比，这一比例将从目前的8%扩大至20%，希望其中一半的增长将由中国地区业务来贡献。 　　高富诺2005年在上海建立办事处后，2007年开始正式出手投资，分别于2007年和2008年收购了两处豪宅物业翠湖天地以及华山夏都。 　　不过在随后的一年半时间里，境外地产基金在上海基本处于只卖不买的状态。在已经披露的上海所有大宗收购交易中，几乎全部由外资出售而由内资接手，而项目抛售方集中了摩根士丹利、美林、雷曼...