宏观

经济过热风险随PMI回落
　　    中金公司一份最新研究报告称，12月份PMI出现五个月以来首次止升回跌，经济过热风险降低，同时通胀压力出现了缓和迹象。 　　这份于1月2日发布的研究报告显示，12月份，连续5个月上升的PMI首次出现回落，下降1.3个百分点至53.9%，低于市场预期的55 %。     研究人员称，产业链内移带动的地区间增长差异明显，12月份 PMI指数中部上升至58.5%，接近过去5年以来最高水平，而东部（52.4%）和西部（53.6%）比11月份都有所下降。研究人员认为经济增长的地区差异将长期存在。 　　海外圣诞和新年消费强劲，使得外需逐渐复苏，同时内需回升趋稳。分项指数显示，出口订单指数比11月份上升0.3个百分点至53.5 %；与此相对应，反映内需的新订单指数下降2.9个百分点，但仍处于55.4%的较高位，而采购以及进口指数微幅...

世界银行首次发行人民币债券
　　    1月4日，世界银行（信用等级3A）首次发行人民币债券，总额为人民币5亿元（7600万美元），2年定期，偿还日期为2013年1月14日，票面息率0.95%，每半年付息一次。这是2011年香港资本市场发行的第一只人民币债券，也是世界银行有史以来首次发行的人民币债券。 　　此次发行正值中国在世界银行持有的股份将随2010年4月宣布的投票权重组而增加，如果拟议的重组最终获得正式批准和签署，中国将成为仅次于美国和日本的世界银行第三大股东国。 　　世界银行进入香港人民币债券市场，会进一步深化市场，让投资者使其货币持有更加多元化，增加人民币投资比例。世界银行的全球声望也有助于吸引许多过去未投资过人民币的国际投资者关注这个快速发展的市场。 　　世界银行资本市场全球主管多丽丝˙赫雷拉-波尔说：“对于世界银行，这是一宗里程碑式的交易，因为这是世界银行首次发行人民币债...

制造业PMI降至近三个月低点
　　    中国制造业的经营状况继续向好，但整体增长动力减弱。 　　12月31日公布的汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI），从 11 月的 55.3%下降至54.4%，为三个月以来最低，但仍高于长期平均水平52.3%。从全年看，制造业在四季度的整体增长仅次于一季度。 　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌认为，12月制造业经营活动的扩张速度有所减慢，但仍不足以改变目前通胀继续上行的基本态势，应对通货膨胀、而非保增长仍然是政策着力点。 　　从分项指标看，原材料采购价格指数也从11月的80.8%下降到72.3%，产成品价格指数从11月的66.6%放缓至59.1%，表明上游工业品价格指数继续上行的推动力量略有减弱。 　　但是，采购价格指数和产成品价格指数，都仍在长期平均水平之上运行，短期内通胀压力仍然较大。 　　12月产出指数和新订单指数分别放缓至56.8%和55...

中国石油巨头加快海外收购
　　    中国的石油巨头为助推本国经济腾飞，纷纷签订了规模更大、内容更加复杂的海外并购协议，这使中国在全球范围内寻求能源资源的脚步进一步加快。        银行业人士发现，中国国家级石油生产商不仅在收购资产，还在越来越多地收购企业，它们也斥巨资购买先进的石油开采技术，以提取更难采收的石油资源。虽然为得到能源大单，中国石油生产商2011年将继续在新兴市场上细细搜寻，但或许它们会经不住诱惑，来到美国本土或美国附近一些区域寻求机遇。        此图是苏丹的一个石油企业，其部分股权为马来西亚国家石油公司和中国石油天然 股份有限公司所共同持有。    &nb...

央行公开市场连续7周净投放3410亿元
　　    本周央行公开市场操作继续在历史低量水平上。周二一年期央票和周四3个月央票仍然仅发行10亿元。本周央行继续通过公开市场向银行体系净投放350亿元资金。 　　11月中旬以来，央行已经通过公开市场连续7周投放流动性，以缓释存款准备金率上调对资金面的影响，目前累计净投放资金量达到了3410亿元，但银行间市场年底资金面情况依然紧张。 　　央行自2010年12月26日起上调了基准利率，因此央票的发行利率有了上调的空间，央行昨天发行的3个月期央票利率为2.0156%，较加息前上周同期限央票利率上涨20个基点。本周二，一年期央票利率也上涨16.78个基点。 　　11月下旬以来，央行公开市场央票发行持续缩量，数周维持在历史低量水平导致央票回收流动性职能难以体现。业内人士认为，由于前几次存款准备金率的上调，使缴款前后银行间市场资金短缺，这更进一步的加剧了利率倒挂的情...

2010年房产新政大事记
　　　　1、新国十条 　　4月17日，国务院发布了《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》，即新“国十条”。 　　通知指出，商品住房价格过高、上涨过快、供应紧张的地区，商业银行可暂停发放购买第三套及以上住房贷款；对不能提供1年以上当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民暂停发放购买住房贷款。 　　2、国五条 　　9月29日，住建部各部委出台措施，巩固房地产市场调控成果。各商业银行暂停发放第三套及以上住房贷款，对不得提供两项证明的非本地居民暂停发放购房贷款；对贷款购买商品住房，首付款比例调整到30%及以上；对贷款购买第二套住房的家庭，严格执行首付比例不低于50%、贷款利率不低于基准利率1.1倍的规定；各大商业银行加强对消费性贷款的管理，禁止用于购买住房。 　　3、杭22条 　　10月11日晚，一份杭州市《关于进一步加强我市房地产市场调控加快保障性住房建设的实施意见》新鲜出炉。 ...

加息将使经济增长放缓
　　    中国于圣诞节当天宣布加息是北京方面表达抑制通胀决心的最新迹象，即使加息意味着2011年增长会减慢。对看好大宗商品等市场的投资者来说，这也应该是一个将他们从中国持续高增长的美梦中叫醒的预警。        未来十年，中国两位数百分比的增长速度可能会由过去十年的常态变成特例。世界银行预计，中国2016年到2020年期间的潜在经济年增长率将会由1995年至2009年期间的9.6%跌至7%左右。增长率下滑很大程度上源于投资增长步伐放缓。        根据世界银行的预测，2015年，GDP增幅将为7.9%，将会超过7%的投资增幅。而在2009年，投资年同比增幅为18%，推动GDP增长8.7%...

中国煤炭进口未来或大幅减少
　　    12月29日，记者从行业咨讯机构卓创咨讯获得的监测数据显示，自24日起国际动力煤三大港口价格大幅上涨，齐破120美元/吨大关。加上海运费，中国进口煤到港价已远远超出秦皇岛煤价790元/吨，进口煤炭出现价格倒挂。中国接下来的煤炭进口量可能会大幅减少。 　　自2009年中国成为煤炭净进口国以来，煤炭进口规模持续冲高。但是最近煤价走势出现了分化，涨跌互现：国内煤价止涨回调、国际煤价却一路上扬。 　　卓创咨讯报告认为，这种现象的出现主要有以下四个方面的原因： 　　首先，近期美国执行宽松货币政策、美元汇率持续走低，为以美元计价的BJ现货价格上涨贡献了力量。 　　其次，受美国利好经济数据推动，国际原油价格小幅上涨，引起运输费用的增加，间接导致煤炭价格上涨。 　　三是主要煤炭出口国出口数量同比减少。澳大利亚、俄罗斯的铁路基础设施以及港口设施无法满足煤炭出...